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免責聲明:本文只提供研究成果,僅供讀者學習參考,不構成買賣建議,投資有賺有賠,請讀者獨立思考後再做投資,盈虧自行負責。


股市動盪不安,資金轉往債券停泊

從一月底過完年開盤首日下殺,在這一個多月的時間,受到武漢肺炎的肆虐下,全球經濟蒙上一層陰影(擔憂疫情使經濟衰退),造成各國股票市場動盪不安。全球最大股票市場-美國股市,在 2 月中雖然再創新高,卻接連在 2/24~25 兩天道瓊狂瀉1900點,為近兩年來最慘。

股市動盪不安的情況下,究竟投資人該如何因應?

我絕非在股市下殺之後,才來事後提醒大家債券是最好的避險投資工具。只要仔細看我過去曾發布的文章,或是有閱讀過我寫的書「睡美人投資法則」,就可以發現我一直倡導散戶最穩健的投資配置方式就是「股債配置」。而我也在 2019 年全球股市大多頭的尾巴,將債券文章的比重提高,寫了三篇文章(如以下連結)做非常全面的分析,除了解說台灣發行的債券 ETF 的投資優勢,也提出債券 ETF 該如何做挑選,以及股債配置的戰略。如果還沒看過的話,千萬不要錯過免費的學習機會。

2019/12/14 (免費)《尋找低風險高收益的投資機會 - 台灣債券 ETF 優勢

2019/12/24 (付費)《美國券商優勢不在?台股美國長天期公債 ETF 戰略分析

2020/02/05 (免費)《做股債配置抗跌,教你挑選台股債券 ETF

也就是說,我在股市大好的時候,反而希望大家不要再追高,應該要慢慢降低股市部位的比例(獲利賣出),將資金轉往較為安全的債券。


群益15年IG電信債ETF (證券代號:00722B)

不說你可能不會知道,在台股市場中,若以管理的債券 ETF 總市值規模來做排名,目前群益投信排名第一(截至2020年1月底),二三名分別是國泰投信以及元大投信。群益可以說是台股債券 ETF 的龍頭。

買債券 ETF 建議要挑市值規模較大的,理由有幾個,第一、規模大的 ETF 較不易被清算。第二、規模大的 ETF 通常有較低的費用率(經理費+保管費)

從我研究台股的債券 ETF 以來,我發現群益投信有一檔非常厲害的隱形冠軍債券 ETF,就是「群益 15 年 IG 電信債 ETF (證券代號:00722B)」

為什麼我會這麼說,不妨看看下圖說故事。根據台灣共同基金績效評比(台大教授主持)中的報酬數據,時間截至 2020 年 2 月份止。有過去六個月報酬資料的債券 ETF 數量總計有 87 檔,有過去一年報酬資料的共有 51 檔,而有過去兩年報酬資料的共 18 檔。群益15年IG電信債ETF,在這三段期間,分別拿到了 2.96%、28.94%、40.82% 的含息報酬,排名都是第一名!!表現非常績優。

要在這麼多檔債券 ETF 中脫穎而出位居第一名,實屬不易,所以我稱這檔為隱形冠軍一點都不為過。

figure-2群益15年IG電信債ETF vs 台股所有一般型債券 ETF
資料來源:台灣共同基金績效評比(截至 2020/02月底)

群益15年IG電信債ETF,掛牌日為 2017-12-15 已經滿兩年多,追蹤指數為 ICE BofAML 15年期以上美元電信業公司債指數,主要投資於全球大型知名電信龍頭企業所發行的 15 年期以上債券,且信評為投資等級(BBB-(含)級以上),其中信評 A 級就佔70.71%,BBB級則佔 29.28%,安全性來說沒有問題。

在投資的國家當中,前七大佔比從高到低分別為:美國 (67.4%)、英國 (9.44%)、加拿大 (6.92%)、西班牙 (6.81%)、墨西哥(5.17%)、法國(1.8%)、德國(1.52%),廣佈美洲歐洲,分散性相當足夠。

而持有的債券有哪些公司?以前十大持債來說,包含了美國兩大巨頭電信商 AT&T 跟 Verizon,以及英國的跨國電信公司 Vodafone ,也就是說你所投資的債券,其公司為全球前幾大電信商,賺的錢觸及全球。相較於台灣電信五雄只能瓜分台灣這塊小餅,規模相差太多。
(*附註:Vodafone 是一家總部設於英國倫敦的跨國電信公司,在亞洲、歐洲、非洲和大洋洲等 25 個國家有自己運營的網路,約有三億多的用戶數,是全球第二大行動電信商)

費用率的部分,由於此檔 ETF 規模有達 200 億元以上,因此費用的組成為經理費 0.2%,以及保管費 0.06%,仍需加上其他費用(包含手續費雜費等等),以 2019 年全年度來說,其他費用約佔比 0.05%,加總後得到 2019 年全年總費用率 0.31%。若以在美國股市發行的債券 ETF 來比較的話,確實 0.31% 算偏高,若是再降低一些對投資人更有利,不過有礙於台灣市場規模較小,目前這樣的費用率我已經認為算是可接受。(以債券 ETF 的費用率來說,我認為超過 0.5% 是偏高。)

figure-300722B 基本資料介紹

這檔目前是採取季配息,以每年的 3/6/9/12 月的最後一個日曆日做評價,並於次月除息(實際除息月為 1/4/7/10 月),再次月才是發放日(實際領息月為 2/5/8/11 月)。因此若投資人想要領取利息,要在除息日前一日(一般為1/4/7/11該月上旬) ,買入該標的即可參與領息。

季配息對於想要有固定收益現金流的人來說,是相當方便。像是繳貸款或是小孩繳學費,甚至是想要將資金再投資,都可以利用配息的資金做運用。下圖為這檔 ETF 的配息狀況,目前觀察下來,年化殖利率大約在 4% 左右。


figure-4來源:群益投信官網

電信業展望

從在目前人手一手機的世代,電信通訊網路是最重要的傳播平台,你能想像有一天你沒有手機沒有網路嗎?想必是不大可能,因此電信業的穩定性與長久性絕對是無庸置疑的。

而接下來,各國也正朝向 5G 的網路世代邁進,這是下一個電信商增進獲利的機會。而國內電信業 5G 正要發展,但是面對龐大的競標成本(5G競標續飆標金逼近1300億 一舉成為世界第3高),以及建置 5G 設備的高額成本,市場卻只能侷限在小小的台灣,更有五間電信商在瓜分獲利,我認為是相當可惜。如果投資人可以把眼界擴大,眼光放遠,不妨我們將投資的視野延展到全球電信市場。


在台灣投資債券 ETF 的稅務優勢

在台股市場買賣的 ETF,原本賣出需支付 0.1% 的證券交易稅。但在 2016 年《證券交易稅條例》修正案當中,減免「債券 ETF」 0.1%的證交稅到 2026 年,因此只要是證券代號中以 B 結尾的(表示 Bond,債券 ETF),賣出都不用課證交稅。

補充保險費(二代健保)的部分,若投資股票單次股利超過兩萬元,也要課 1.91% 的補充保險費。而債券 ETF 屬於境外所得,則是免繳二代健保補充保費。

相較複委託、海外券商的優勢

透過複委託購買美國股票市場發行的債券 ETF,有手續費過高的問題,一般來說費用約在交易價金之 0.5%,還有最低門檻美金 USD 37.9 元不等費用(相當高),故不建議透過複委託買債券 ETF。

透過海外券商購買債券 ETF,由於現在很多美國券商幾乎都是免交易手續費,買賣交易確實不會有太大的成本。但比較麻煩的是台灣人投資美國股票市場,不管是股票或是ETF參與配息都會預扣 30% 的配息稅,若是殖利率 5% 的債券 ETF,扣完 30% 的稅之後就只剩下 3.5%,稅務可以說是相當重。的確有些投資人說債券 ETF 的稅是可以退稅取回,但我認為對一般投資人來說過於複雜,還要花時間處理,相對麻煩。如果是在台股市場投資債券 ETF,則沒有這 30% 的稅務問題


債券降低資產波動

在資產中加入債券,其實最主要的目的在於,平時債券的波動較低,收益配息固定。而在股市下跌的時候,債券可以提供保護(反向上漲),降低資產帳面上的波動與虧損

從數據上來說,我從 2017/12 ~ 2020/01 將近兩年多時間,找到過去台股加權股價指數大幅下跌的四個區間(如下圖),想要比較看看在這四個期間,台股大盤與群益15年IG電信債ETF兩者表現狀況。

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請看下圖的表格,在這四個期間,加權股價指數表現不好均為負報酬,而群益15年IG電信債ETF,在這四個期間卻能交出正報酬的表現。此表格債券 ETF 的報酬率還不加計期間所領到的配息,也就是說,實際報酬率應會更高。這也更加驗證債券提供的保護性。在此建議投資風險承受度較低的投資朋友,應該把手中資產債券的部位提高,以降低資產整體波動程度。

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吳岱霖

感謝HC分享這檔穩定配息的標的~

請問這檔的配息是否會與股票股利一同計算呢? 謝謝!

06/06
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不太理解您的意思 這檔只會有現金股利 沒有股票股利才對

06/07
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大耳妹

現在可以抄底了嗎? 我個人強烈建議「不可以逢低買進」。
不是因為接近萬點了,而是因為大盤日K已經83了。
這是很多人的通病,看到大跌不敢買,看到漲了一大段就想買。
或許現在買,還是會賺錢,但這不是「紀律」,這是「運氣」。

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04/07
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Sam

老師 ETF債券籌碼都在壽險手中 流動性很差 怎麼掛單比較好

03/21
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會流動性很差嗎? 現價買都買得到

03/22
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芋頭人nantou

老師,晚安,請問這檔電信債和中信優先金融債和中信美國公債20年,這3檔您會建議如何配置呢?

03/09
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f0922321

0772b價格有點高?

03/08
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你想問的應該是00722B?
如果你用投資股票的角度來看債券 ETF的話,那很有可能你永遠會覺得債券在高點。
債券 ETF 不能這樣看喔~
債券的特性就是固定收益的投資商品,他並不是讓你去賺價差的工具哦~

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03/08
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f0922321

市政債ok?

03/08
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有機會再分享

03/08
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leechi

Hi 老師!國內券商都買的到此檔ETF?

03/07
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是的 你就當作他是一檔股票 買賣方式同股票
看盤軟體搜尋代號 00722B 就可以了

03/07
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