• 資料來源

    • 中央銀行

    • 證交所

    • 更新日2019/08/25

  • 說明

    • 先用股市市值/M1B的比率分析,去評價加權股價指數。因為M1B是每月公布,而股市市值是每周公布,兩者結合可即時運用評價;而評價方式分兩種,第一、是五線譜分析搭配坦伯頓計畫,第二、用近一年的M1B年增率。

    • 再從貨幣面,去了解台股資金動能。首先,從M1B與M2年增率,了解定存與活存的整體水位;其次,由證劵劃撥存款餘額變化,探知台股投資人對於台股未來的信心;第三,由融資餘額變化,了解小散戶對台股未來的看法。

  • 短評

    • 最新的市值/M1B的比率為1.72,說明加權股價指數,位在合理區間,坦波頓計畫建議持股不超過60%。而對台股發展,土洋看法略有不同,外資看空賣股撤資,本土則採觀望並小買,小散戶不具強烈信心。

    • 加權股價指數,2019年7月為 10,846 點,月漲幅2.13%;貨幣面上,存款多由定存轉向活存,且有流向劵商的投資戶頭,即台股投資人是把銀彈備足,但小散戶對未來仍不具有強烈的信心,所以不敢借錢買股;而從月初的外資動向可知,當月外資是賣超台股,並把較大批的資金匯出台灣,說明在美中貿易戰升溫之下,外資對台股信心削弱;但本土投資人尚有一定程度的信心,而在資金調度上,採取觀望態度。

  • 市值/M1B分析法-2019年7月figure-1figure-2figure-3

    • 五線譜評價,從過去10年的數據顯示,加權股價指數處於合理區間,坦波頓計畫建議持股比率為60%。2019年7月市值/M1B的比率是1.76,低於近10年平均數的1.81,低於近10年中位數的1.81,而2019年8月23日,當周市值與7月M1B的比率是1.72,則位於坦伯頓計畫的正常區間。

    • 近一年M1B年增率評價,加權股價指數處於合理區間,市值/M1B的比率,仍未超過金融海嘯後的自設天險的2。

  • M1B與M2年增率figure-4

    • M1B與M2的年增率,仍是黃金交叉格局,傳統上認為有利於股市。2019年7月的M1B年增率7.33%,M2年增率3.26%,年增率上M1B>M2,兩者差距持平,說明資金面是由定存流向活存,雖力道並無加大,仍可望替台股帶來動能。

  • 證劵劃撥存款餘額figure-5

    • 證劵劃撥存款餘額,當前台股投資人仍把銀彈備足。2019年7月是19,528億新台幣,增加1,097億元,佔M1B貢獻度1.02%;月增率6.0%,年增率9.5%,已連續6個月正成長;長期趨勢向上,短期趨勢向上;3個月平均值在12個月平均值之上,但兩者差距持平;說明台股投資人,對未來呈看多局勢,但樂觀程度並無明顯增加。

  • 融資餘額figure-6

    • 融資餘額,小散戶仍減少借錢買股,反映對股市前景不具信心。2019年7月是1,778億新台幣,月增率4.9%,年增率-30.6%,已連續11個月負成長;長期趨勢向下,短期趨勢持平,3個月平均值在12個月平均值之下,兩者差距逐漸縮小,說明散戶投資人,當前呈不看多的局勢,但悲觀程度有減緩。