figure-1


破解左手換右手的迷思-角度問題

這裡不談論高深的經濟學、會計學,只談論簡單的觀念,所以有些內容並非這麼貼近法規、公司法,財報呈現等等!請多見諒(例如:盈餘要先入公積,有一定的比例,之後才能列入可分配盈餘...等等)。

原始股東A持有股票價值10元1張

figure-2

對,股票的票面價值就是10元,但你不是原始股東,可是在說左手換右手的時候,大家都在幻想自己是原始股東,怎麼說呢?

原始股東A手中這間公司每個月幫每張股票賺0.1元

所以一個月過去了,因為公司賺了0.1元,所以公司的「價值」變成下圖

figure-3

請問到這有人跟不上進度的嗎?如果可以跟上,那就讓悟天跳快一點,直接跳到12個月!每個月賺0.1元。那這間公司的「價值」變成下圖

figure-4

然後假設這間公司一年後除權息,在不考慮公司法的狀態下,將這一年所賺的1.2元盈餘全數分給股東,則股東會拿到1.2元的股利以及一張10元的股票(原本就有),請問他有左手換右手嗎?

figure-5

對於原始股東而言

手中股票從一開始的10元到除權息後也是10元,並沒有改變,但是一年過後可以拿到1.2元的股息,等於一年有12%的利潤,哪有什麼左手換右手的除權息?

重點來了,那為什麼會有左手換右手呢?

因為「你不是」原始股東!...........................你不是你不是你不是你不是你不是你不是你不是你不是你不是!這很重要,所以說了很多次!

舉個例子來說明,就舉剛剛的例子來說明,當這間公司賺錢賺了1年的時候,這時候剛好股東A等不及配息,急需用錢,所以他要把手中的股票1張賣掉,這時剛好有個B先生要跟他買,你覺得股東A會賣給B先生這張股票多少元?這張股票當時的價值如下

figure-6

請問如果你是股東A先生,你會賣多少錢?

這張股票的基本價值=10元,然後現在還隱含著1.2元的權息,你會賣給B先生多少錢?10元?不會吧?至少也會賣給B先生11.2元吧?因為現在就是「價值」11.2元呀!你不會做賠錢的生意吧?你都「持有公司一年了,拿到公司的隱含價值1.2元了」,不是嗎?對!股東A賣給B先生11.2元!

你發現了嗎?

對於原始股東而言,不論是參與除權息得到1.2元,或是賣給B先生11.2元,原始股東都是賺到1.2元,也就是報酬率12%,哪有左手換右手的問題?但重點在於「你不是」原始股東,我們都是「B先生」!

來談談B先生吧!

figure-7

B先生花了11.2元(左邊綠色園)買進這張股票,剛好馬上參與除權息,結果股票價格(價值)變成10元,再加上領到配息1.2元,那....他就會覺得這不就是左手換右手嗎?我哪有領到配息?我只是付出11.2元買了股票,結果得到一張股價10元的股票+1.2元的股息呀!這就是「左手換右手、左手換右手、左手換右手、左手換右手、左手換右手、左手換右手、左手換右手、左手換右手呀!」(落入無限循環)

請問B先生你花了多久的時間等公司獲利?

剛剛提到的A先生,一開始10元,公司每個月賺0.1元,「持有公司一年了,拿到公司的隱含價值1.2元了」,但B先生你,持有了這間公司多久?拿到多少隱含價值?---結論!你才剛買耶!你怎麼可能會拿到隱含價值呢?

B先生「到底在買什麼」?

其實B先生是花了11.2元去跟股東A買「價值10元」的股票+「隱含價值1.2元」!

figure-8

這很公平的,因為你不是原始股東,且...你沒有花時間等待公司獲利!不是嗎?股東A願意以11.2元賣給你,已經是佛心來也了!所以別再說配股配息是左手換右手這件事情了!那只是站在不同的角度去看除權息這件事而已,在這個例子中,除權息或賣出對於原始股東而言,都是獲利12%!

剛剛談論到了SOP倍數表,不知道訂閱戶發現了嗎?

剛剛提到股東A賣給B先生時,因為股票價值10元+1.2元的隱含價值,所以賣出11.2元!但,實際生活中並非如此,股東A不會賣得這麼便宜,因為他要考慮得太多了,例如這間公司獲利良好,明年可以賺更多,可能會賺1.5元耶,那我現在賣在11.2元不就虧到了?

例如股東A心中會想,我今年賣掉,明年的1.2就拿不到(12%)了耶,這樣太可惜了,賣在11.2元實在太低了,我應該拉高價格賣,賣3年可以領到的錢好了,所以我賣10+1.2+1.2+1.2=13.6元!(對,這就是簡單的SOP倍數表的思維由來:淨值+3倍的配股息)

有的原始股東甚至覺得,買到我這間公司的人一定買到賺到,所以我賣10年的股息好了,也就是10+1.2+1.2+1.2+1.2+1.2+1.2+1.2+1.2+1.2+1.2=22元!你說...賣10年的「隱含價值」還有人(傻子)要買?

當然,很多傻子還認為自己很聰明呢,你算算殖利率吧!買在22元的C先生,除權息後得到1.2元的股息,殖利率=1.2/22=5.5%,殖利率5.5%耶,怎麼沒有人會去買,還一堆人搶著買,覺得22元很便宜呢!

現在再回頭看一次「解說SOP倍數的意義

再回頭看一次這篇文章,我想存粉們應該會有不同的思維看見解!

這樣懂了嗎?

1.你不是原始股東
2.你沒有花時間持有
3.你以為你買的是原價,但其實你買的是「價值」+「隱含獲利」x(股東認為合理的倍數)---這也是悟天SOP倍數表的基本觀念,歡迎加入訂閱與悟天一起學習存股獲利!


警語:
悟天並非投顧老師,純粹跟大家分享用悟天自己利用存股買賣SOP流程所設定出的倍數心得,但最終股價表現還是以現況為主,悟天無法預判股價的高低點,因此請讀者自行分配好資金狀態以及審慎評估操作!SOP倍數只能做為參考值!悟天的線上課程以「個人存股心得」分享以及「研究紀錄」為主,不炒作特定股票、不意圖拉抬或壓低股票的價格,或與他人通謀,以約定的價格於自己出售或購入時,讓股友同時為相對行為;也不意圖影響市場股價或散布不實資料也無推介特定股票以及特定價位買賣價位之用意,希望讀者能藉由悟天存股的心得分享,找出屬於自己買賣金控股的SOP流程,投資前請獨立思考、審慎評估!過去悟天的經驗不能保證投資人一定可以獲利,投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,悟天無法為投資人績效負責。

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S.H. Yung
06/12

我們不是最原始股東⋯只是股東賣出(賺走錢)我們進入補那口缺失⋯看表面我們是沒賺 但時間久後 我們成本降低 換成我們是負轉正⋯⋯(這樣說法可以嗎?)

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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
06/12

對 如果想要賺到中間的時間隱含價值!需要「持有的時間」...也就是公司要替你賺錢,你也要給公司時間呀! ^_^ 沒有一買就馬上享受獲利的

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a0971227121
05/02

我終於明白自己不是原始股東😂

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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
05/02

歡迎大大持續加入一起當優雅存股族唷

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wzm9925
04/28

持有的時間越久,擁有的隱含價值越多
每除權息一次,就降一次成本
同時有隱含價值,又降了成本,這樣股災來了就也不害怕了
頂多是少賺,如果股市過熱,賣出這樣就多賺
請問我這樣想對嗎?

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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
04/28

沒錯 這是存股價值投資的核心價值之一 但很多人心思很容易受到行情影響而擺動 最後還是無法順利紀律執行

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wzm9925
04/28

原來如此,哈哈突然有一種開竅的感覺,謝謝大大了~

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Chung Hsun Lee
04/27

是的,搭配SOP實現價值投資,獲取合理利潤。

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陳 國彬
03/11

孫大不知我以下想法對不對,一個股利各自論述別人眼中的左手換右手(要填權息才算賺到那股利)但我們是把股利息(先不管有無填權息)當成是在幫我們降成本的一種手段,所以沒對錯只是心境轉換而已,不知這樣解釋對不對

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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
03/11

大大說的也是一種思維 只是我們賺的股利其實就是公司1年的盈餘獲利分配 把它視為時間隱含成本的比擬!是蠻容易理解的! 這也是這篇文章的由來

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Royal
2019/08/22
所以老師意思是要持有1年以上才有隱含價值,才有辦法降成本嗎?
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
持有1年以上才有隱含價值是對的!但降成本只要遇到除權息就可以!~~兩者不太相同,大大可以在思索一下
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Royal
2019/08/22
反覆看還是不太懂說,因為不知道哪段是說B股東拿到的股票除權息後可以降成本,麻煩老師再指導一下,謝謝您
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Royal
2019/08/22
A原始股東的1.2可以降低他成本這部分能了解,但B股東(也就是我們)如何是降成本不是很清楚
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Royal
2019/08/22
意思是說假如現在我拿到A股東的11.2元,每個月一樣是可以拿到0.1元,1年後股價是11.2+1.2=12.4元,再來除權息時就是股價11.2和1.2(權息),然後1.2就是替我降低成本的部分嗎?
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
B股東買在11.2...但是拿到1.2元的股利,成本視為11.2-1.2=10元,也是降成本囉!
https://www.pressplay.cc/project/vippPage/%E8%A7%A3%E8%AA%AASOP%E5%80%8D%E6%95%B8%E7%9A%84%E6%84%8F%E7%BE%A9~/A184FBBBB92E861F1979F5C61F07A460
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
實際上B股東就是買在10元,1.2元是被他拿來認為左手換右手的金額!(但那本來就不屬於他,因為他並沒有持有那麼久)
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
大大可以在思索一下看看 不會太難理解
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Royal
2019/08/22
謝謝老師 我再想看看
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Royal
2019/08/22
本來就不屬於他,那請問為什麼把1.2元拿來降成本呢?
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
對 1.2元不屬於他...
那是左手換右手的部分

關於降成本的部分...我們不妨想一下,B先生在除權息後「實際」花了多少錢持有股票呢?
10元對吧?!

所以經歷除權息就會降成本
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
兩個思維是不同觀念,大大分開思考一下看看
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Royal
2019/08/22
好的,謝謝老師
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
Ok 有問題繼續問喔!
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Royal
2019/08/22
好的 謝謝老師
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阿吉哥
2019/10/09
不管有沒有填息都算是降成本,但如果有填息的話就是又降成本又賺股利,這樣的想法對嗎?
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/10/09
這篇可以搭配訂閱中的Sop倍數表前導文章一起看唷!
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陳 國彬
2019/08/22
要參加10次(1.2*10)左手換右手活動過後才是真正的價值不然只是陷入殖利率迷思,我對文末最後面這個殖利率迷思有興趣
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
大大看懂我的意思了 👍
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TsaiMK
2019/08/22
所以如果我買入後持有一年,就變成原始股東 的概念?
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王鼎鈞
2019/08/22
秒懂
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
讚唷 ^_^
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何湘蘭
2019/08/22
很容易懂,就算是定存1%也要存滿1年才有1%⋯不可能今天存明天解約就拿1%
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
沒錯!自己沒有花時間等待隱含價值,且買的當下是付給別人隱含價值!...
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雞蛋糕哥
2019/08/22
淺顯易懂,學到了!
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
讚喔!
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Kuan Yu Chu
2019/08/22
我喜歡這種圖示概念 淺顯易懂!
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
嗯!我自己看了也覺得十分好理解 又能破解迷思概念
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CHOU JYUN YAN
2019/08/22
很容易讓人了解,謝謝悟天大👍
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
希望訂閱戶以後都能觀念良好
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卡樂B
2019/08/22
孫大的解析真的是淺顯易懂🥰
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孫悟天低成本金控存股術-帶你股票愈存成本愈低,股嘯來也不怕!
2019/08/22
很開心大家能真的理解
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