2018年已經來到將近年底的尾聲,要說今年全球最悶的市場,大概就是中國大陸的A股市場了,近日一些朋友都在問我陸股的看法,因為從我6月中說陸股上證指數跌破3000點陸股沒行情之後,至今將近6個月的時間,陸股的走勢依舊疲軟不振,這段時間我說陸股不太需要關注,等到年底以及明年第一季的時候再來好好關注就可以了,因為陸股現在需要的,是讓大量的套牢籌碼去化沈澱,並且讓外資有大把的時間可以佈局納入A股指數之後所要佈局的部位,同時也讓一些體質不佳的企業自爆,等到市場開始趨於平穩沈悶,大股東和國家對開始偷偷大量進場之後,陸股接下來才會有戲。

不少人問我陸股看法,我都會先問,你投資什麼市場,是有中國帳戶直接投資A股市場,還是只是投資台灣的陸股ETF,因為這兩個商品有很大的不同內容結構,在台灣問我陸股行情的朋友,大多數都是投資台灣券商發行的陸股ETF,最大宗的是證券代號006205的「富邦上證」,另外還有喜歡比較大槓桿的朋友,就會去買代號00633L的「富邦上證2X」,原則上大多數人投資的商品都以這兩者為主,如果各位也是主要以這兩個商品為主要投資陸股的朋友,一定要仔細看下面的內容,因為可能很多人根本不知道自己投資了些什麼東西。

這邊來跟大家說明一下,如果你投資的是006205的富邦上證ETF,那麼請大家注意,該基金全名叫「富邦上證180基金」,是一檔指數股票型基金ETF,其追蹤的標的為陸股的「上證180指數」,並不是追蹤大家天天在看的2600點附近的上證綜合指數,目前上證180的真正的指數位置是在7000點附近,讓大家看一下基金的基本資料。

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圖片資料來源:富邦投信

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我們把006205的富邦上證ETF和上證綜合指數還有上證180指數擺在一起,大家就會看的更清楚指數的正相關性

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三張圖形一比較,大家有沒有發現圖形的相似度差別就出來了,台灣的富邦上證ETF的走勢是更貼近上證180指數的走勢,所以未來買進富邦上證ETF的朋友一定要記得是要看上證180的指數,而非只盯上證綜合指數,因為該ETF所追蹤的指數並不是上證綜合指數,這一點請大家一定要記得。

其次,如果你買的是006205富邦上證這一檔ETF,然後要想知道陸股的走勢,那麼問題就簡單了,要先問自己一個最基本的問題,這一檔ETF買了些什麼標的?持股最重的前10大個股是什麼?因為你要先知道這檔ETF是買了些什麼,我們才有辦法從這些持股最大的個股走勢去判斷接下來該檔ETF的未來走勢,今天就是帶領大家從另外一個角度來看陸股市場。

翻開富邦上證ETF的最新11月投資月報(在富邦投信的網站可以找到,網址:https://websys.fsit.com.tw/FubonETF/Funds/Download.aspx?stock=006205),我們可以從月報中看到關鍵的資料,也就是截至目前為止,這檔富邦上證ETF所持有的前十大個股有哪些,從最新的數據裡面我們可以看到,目前富邦上證ETF這一檔基金,持有的前十大個股裡,持有銀行和保險股的部分就將近6檔,將近60%,剩下的是貴州茅台、伊利股份、恆瑞醫藥和中信證券,從這個ETF的十大持股結構來看,光是銀行、保險就佔了23.44%,簡單來說,這檔ETF很大的連動是跟銀行保險股掛勾的,所以就算是上證綜合指數大漲,如果銀行、保險類股的指數不太有反應,這檔富邦上證的ETF連動也不會太高,因為其他分散的個股權重加起來其實沒有像銀行、保險股這麼高,這就是富邦上證這檔ETF最主要的成分結構。

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那另外一個解密就有趣了,就是有些人會覺得一倍槓桿不夠,去買了代號00633L的富邦上證2X兩倍槓桿的ETF,我猜這商品一定很多人誤以為是富邦上證ETF的2倍槓桿商品,但是如果我給大家看了這檔基金的內容組成時,大概會有一些朋友嚇一跳,因為他們或許壓根就不知道自己買了些什麼東西,我們來看一下富邦上證2X這檔ETF的內容組成。

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各位可以看到從富邦上證2X的ETF資產配置來看,其主要將近一半的部位是投資於富時中國A50指數,其商品類別為「期貨」,然後其期貨曝險部位將近200%,簡單說,富邦上證2X這一檔ETF是一檔以期貨為主的指數型基金,主要投資的期貨標的物為富時上證A50指數的期貨,跟006205的富邦上證完全是不同的商品,其大部分的資產投入是在上證A50指數的期貨而非個股,所以買進這一檔富邦上證2X的ETF為什麼會享有2倍的槓桿?答案是因為這檔ETF它投資的是期貨,而不是股票,才會有兩倍槓桿,這樣買進這檔ETF的同學們知道自己買進的是什麼東西了吧,如果要看這一檔富邦上證2X的對應陸股走勢,要看的是上證50指數,以及期貨上證A50指數。

現在對照一下富邦上證2X和上證綜合指數以及上證50指數的走勢相關性,這樣大家就能明白為什麼富邦上證2X的ETF是在6月底才大跌,而不是在6月初的時候,因為上證50的指數是在6月底的時候才出現連續下跌。

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OK,帶領大家清楚明白自己到底是在投資什麼東西之後,我們才來解盤,來分析陸股的走勢,不然很多人老是覺得奇怪,為什麼我買的陸股ETF明明看到陸股大漲,卻漲的很少,或是明明今天陸股感覺漲的不多,為何手中的ETF會漲的比較多?其原因都在剛剛我跟大家介紹的內容裡,請大家一定要記得你所買進的ETF其相對應的商品到底是什麼,你才能夠掌握住所投資的商品脈動,也才知道什麼時候可以用到像富邦上證2X這樣具有槓桿性的商品來加速獲利。

回到陸股的走勢上來討論,既然我們知道了台灣目前交易主流的主要這兩檔ETF其對應的分別是上證180指數和上證50指數,那麼我們只要來分析這兩個指數接下來的走勢就好了,從富邦上證和2X這兩檔ETF的內容我們可以知道,左右其走勢最大的影響因子是銀行和保險股,所以我們最重要的是要來分析一下陸股銀行股和保險股的部分。

陸股銀行類股

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陸股保險類股

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從這兩個類股的走勢我們可以明顯的看到,這兩個類股的走勢都強於陸股的上證綜合指數,目前銀行類股已經來到年線的反壓,並且形成區間盤整區,技術面上呈現均線糾結,而保險類股更是已經形成短均線翻揚,並且成交量放大,指數已經突破了6個月來所形成的箱型壓力區,現在也正面臨了年線的蓋頭反壓,根據技術面上之後的動態預測,一旦銀行股和保險類股接下來3個月可以維持繼續盤整整理,明年第一季後,將有機會形成大的底部型態,並且突破所有的短中長期均線,一旦放量攻擊,將會帶動一波銀行、保險類股的短線強攻走勢。

我們來看一下這兩個類股的主要龍頭股,一個是銀行的類股的龍頭中國銀行,一個是保險類股的中國平安,兩檔龍頭的走勢也將預告整個類群接下來的走勢發展。

601988 中國銀行

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601318 中國平安

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從中國銀行和中國平安的走勢我們可以看到,中國銀行最近半年幾乎不太受上證綜合指數下跌的影響,持續的進行長時間的區間整理盤整,而保險龍頭的中國平安則是整個都維持在高檔橫盤,僅是一個月線級的回檔而已,走勢並未走空,光是這兩檔個股的走勢,就讓我不看淡中國股市的後續發展,所以有些在分析陸股的財經專家只用了一個技術面畫線就說中國股市會跌到2000點以下的,我猜想某些專家可能連中國銀行和中國平安的代號是幾號都不清楚,因為如果用最基本的技術分析去分析這兩檔個股,只要這兩檔個股不會走完全走空,基本上陸股的銀行股和保險類股就不太會再繼續有探底的可能,那麼只要銀行和保險類股表現不差,上證50指數和富時上證A50期貨就不會跌到哪裡去,更不要說,陸股的主要權值股不單單只有銀行和保險類股這兩大板塊。

陸股的主要權值板塊除了銀行、保險之外,對於指數帶動也很有影響力的有房地產、券商、電子元件、釀酒、交運設備這幾個,而深圳指數當中房地產和電子元件是佔比較高的權值類股

陸股房地產類股

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陸股電子元件類股

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陸股券商類股

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陸股釀酒行業類股

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陸股交運設備類股

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從這幾大板塊近兩個月的走勢我們明顯可以看到了成交量放大,反彈走勢強勁,像是之前走勢最弱的券商類股,已經初步有大的機構法人聰明資金進場的痕跡,為什麼我這樣說,因為如果我們看深圳股市的龍頭萬科地產還有一帶一路的中國中車走勢,我們就會看到在陸股大跌的走勢過程當中被掩蓋的事實。

000002 萬科

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601766 中國中車

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在市場中滿了銀行股債務危機、地方債、P2P,房地產低迷,一帶一路運行受阻等等的利空環境充斥之下,為什麼地產龍頭的「萬科」和一帶一路的龍頭股「中國中車」走勢能強於大盤,從低點彈幅將近50%,甚至逆勢上揚一路挑戰年線並醞釀突破轉換趨勢呢?我想這些內容才是真正值得我們投資人注意觀察的地方,正所謂投資看門道而不是看熱鬧,看陸股,一定要對陸股市場本身具有一定的熟悉度,不然最起碼也要知道幾個重要板塊的龍頭權值股現在的走勢發展為何,時間來到2018年的12月底了,上證指數雖然還很低迷,但是這些龍頭股的走勢其實早就暗藏玄機,甚至有大陸國家隊已經在偷打的暗號,讀的懂市場的人,自然就能夠知道現在市場正發展到什麼位置,而不是用耳朵來進行投資,用耳朵做投資往往都是最危險的。

現階段我對陸股的看法是謹慎中帶樂觀,但現在還不會是陸股全面大反撲的時機點,我開頭有說了,明年有外資富時、MSCI甚至標普道瓊都將大陸A股納入新興市場指數ETF的編纂,這些外資的部位要進行佈局也還需要一點時間,站在中國官方國家隊的控盤角度其實很好理解,有價值的個股要讓你外資貴貴的買,像是貴州茅台,但是有些未來他會拉動的低價股他就希望你大量的買,就像中國中車、中國中鐵這些一帶一路的個股,這些低價個股,真大行情來了,要翻個兩、三倍都是易如反掌的事,目前的時間點上我認為還沒到陸股會全面發動的時間,但是明年2019年的第一季,陸股的走勢就會十分重要了,一旦明年第一季陸股能夠相對國際股市抗跌,並且表現不俗,那麼2019年的陸股很有可能會有驚天的一漲,會成為全球注目的焦點也不一定,但是這3、4個月在全球動盪和中國內部政經環境劇烈波動的情形之下,對於陸股的投資還未到可以大量佈局的時間點,但短線上出現個強彈預留未來下跌空間做準備是有可能的,屆時大家可以注意觀察。

以上就是這個月額外幫大家專文說明的全球月報,此篇設定為公開,之後如果有新的動向,也會在專欄內專屬訂閱的朋友幫大家做補充,謝謝大家。

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much78900
2018/12/23
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Teyu Liao
2018/12/22
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神鵰
2018/12/19
謝謝
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戴芙妮
2018/12/18
謝謝。
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明心見性
2018/12/18
剖析詳細。感謝
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WenDA
2018/12/18
這篇超重要~學會看陸股基本步驟,萬分感激.
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Xzen
2018/12/17
十分感謝!
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Jean Jean Liu
2018/12/17
謝謝分享❤
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JPH
2018/12/16
感謝E大....................
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ku5355
2018/12/16
謝謝E大!!
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ChehaoFan
2018/12/16
謝謝E大
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許想想
2018/12/16
❤️❤️❤️❤️❤️
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日日得益
2018/12/16
感謝e大用心,並且設為公開,天道無親,常予善人
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William Hung
2018/12/16
謝謝分享
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鄭百凱
2018/12/16
謝謝E大分享
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CPI
2018/12/16
感謝e大
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Joe chen
2018/12/16
謝謝E大的分享!
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Marcuz
2018/12/16
謝謝e大分享
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