• 本團隊分享之文章為個人研究、蒐集資料彙整與根據過往經驗判斷之心得,非作為或被視為買入或賣出標的邀請或意向,買入或賣出請自為判斷並自負風險及盈虧本團隊不會提供目標價亦不會有帶進帶出之行為!!
  • 想跟訂閱的大家釐清一個觀念,我們發表個股研究文並非是做多個股或做空個股,也不代表當下的股價是我們覺得適合買進或放空的價位,持續追蹤或是不再追蹤也不代表我們持續看多或是轉看空,其實同一支股票有人賺錢也有人會賠錢,我們發表了個股研究文跟追蹤文,有的人看了覺得可以做多,或許也有人看了覺得可以做空,並無一定標準﹐其實最重要的是買進或放空的價位,設好停利跟停損,還有資金的分配跟控管!!

評估一下達爾膚2019年第二季的EPS,不一定準確,但我把我的邏輯跟評估方式說明一下供大家參考。

  • 首先先看達爾膚的第二季營收數字是多少? 去年第二季營收為232007(千元)

2019年Q2營收=90182+85997+78157=254336(千元)

figure-1

  • 有了營收後我們要評估營業毛利,產王說發言人表示今年第一季因為有新品上市所以毛利率較高,建議用去年同期的毛利率去估算,那我們就假設今年第二季的毛利率跟去年同期相同為62.43%。

預估2019年Q2營業毛利=254336*0.6243=158782(千元)

figure-2

  • 有了營業毛利接著評估營業利益為何?今年第一季的營業費用為114(百萬),但第一季因為有年假,今年第二季營收較去年同期成長9.62%,照理說營收越高,可能營業費用會越高,我們姑且假設今年第二季的營業費用跟去年同期相同為129(百萬)。

預估2019年Q2營業利益=158782(千元)-129000(千元)=29782(千元)

figure-3

  • 有了營業利益接著評估業外的部分,從上表可發現達爾膚每季都有個固定的利息收入3(百萬),接著我們評估匯兌損益,從第一季財報上的敏感度分析來看:

預估2019年Q2匯兌損益=637*0.78+3284*(-1.29)+116*1.3+288*2.1=-2984(千元)

預估2019年Q2的稅前淨利=29782+3000(利息收入)-2984(匯兌損失)=29798(千元)

figure-4

  • 有了稅前淨利最後就是評估稅後淨利跟EPS了,下面是達爾膚去年第二季的財報,所得稅率大概是22.4%,我們假設今年第二季的稅率跟去年同期差不多。

預估2019年Q2稅後淨利=29798*(1-22.4%)=23123(千元)

達爾膚的股本為4.5億元

預估2019年Q2 EPS=23123/45000=0.51(元)

figure-5


結論:

  • 以上有我怎麼預估一間公司EPS的流程,不一定能非常準確,因為可能還有一些業外損益我們無法評估,費用也只是抓個大概,稅率也是概估,但至少這是依公司過去情況下去做最可能的評估,以上供大家參考,如果預估的不準確,也請各位多包涵,謝謝!!
  • 我對達爾膚這檔公司不是很瞭解,今天才稍微看了一下,第一季獲利表現很好,但第一季的高毛利是有前提的,係因為新產品上市所致,第二季雖然看起來營收表現很不錯,但毛利率不會像第一季那麼高,觀察過往的三率發現他的起伏算是蠻大的,稅後淨利率範圍可以從3.98%~21.32%(排除去年第四季一次性認列費用),所以像這樣的公司,不僅僅單看營收表現,更重要的是要去掌握三率的可能變化,才能比較準確預估獲利是多少。
  • 去年達爾膚的EPS僅0.55元,可以說已經是上櫃來的谷底,今年或許能比去年好,但近期股價弱勢可能是跟籌碼面比較差有關係,以上是個人淺見,這檔我研究不是很深,其他可能就要問產王比較清楚了。

資料來源:網路搜尋相關新聞資料、公開資訊觀測站、玉山證券

所有分享純屬個人心得,非作為或被視為買入或出售標的邀請或意向,買入或出售請自為判斷並自負風險及盈虧,謝謝!!

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特特
2019/07/20
超棒的EPS估算法, 很久沒這麼認真的算過一次數學XD 理解後深深的覺得學到重要的一課!

有個問題想請問一下歐陽大, 預估2019年Q2的匯兌損益為何會用Q1的敏感度分析去算? 是因為還沒有Q2的嗎? 謝謝
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/21
Q2財報還未公布哦,我是用第一季季底的資訊是推估第二季的匯兌損益,謝謝
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JC-Zak
2019/07/20
感謝歐陽大專業評估 !
有個白癡問題想請教, 在評估2019Q2匯兌損益, , 各乘上外幣升值/貶值的%數0.78, -1.29, 1.3, 2.1
若是要計算變化的%數0.78%, -1.29%, 1.3%, 2.1% 不是應該是乘上0.0078, -0.0129, 0.013, 0.021嗎?

再麻煩DADA995了...感激不盡 !
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/20
你可能沒看清楚財報上所示,財報上的敏感度分析已經是以1%為單位,所以0.78%,就是乘0.78,這樣有瞭解了嗎?謝謝
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JC-Zak
2019/07/21
感謝歐陽大大!
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Lin4
2019/07/19
請問歐陽大上面綜合損益表和匯率分別是什麼網站呢?謝謝!
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2019/07/19
玉山證券哦,匯率的那個網站找我之前怎麼評估匯兌損益那篇有連結,謝謝
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靜茹
2019/07/19
感謝歐陽大,辛苦您了
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2019/07/19
不客氣
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YU Shan
2019/07/19
真專業 好難啊 直接看結論 哈哈
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2019/07/19
😝
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賈酥丁
2019/07/19
滑鼠往下滑,膝蓋也慢慢往下跪,看完才發現自己怎麼跪著了.....
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/19
XD
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Roookie
2019/07/19
感謝歐陽大,學到好多!
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2019/07/19
不客氣
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sandy hu
2019/07/19
謝謝您
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2019/07/19
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善雅
2019/07/19
真的好有心
謝謝!
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2019/07/19
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Zhoaric766
2019/07/19
深夜研究 辛苦了!
感謝歐陽大神 XD
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2019/07/19
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Kevin Liao
2019/07/19
萬分感謝
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2019/07/19
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Lin Yo
2019/07/19
邏輯清楚、詳細推
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/19
😃
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Yueh
2019/07/19
以前都只知道概念 卻從來沒有仔細算過
感謝歐陽大Demo 超受用
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2019/07/19
不客氣
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傳產Kai
2019/07/19
謝謝歐陽大 看到這樣的EPS
差點也要喊出嘴邊的DADA 995 就收了回來 XD
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/19
XD
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inso
2019/07/19
達爾膚真的搞的大家頭快禿了...
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/19
😂
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Ming-Wei Chang
2019/07/19
感謝,有種學到了很多
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2019/07/19
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MoneyChaser_TW
2019/07/19
2比較像在說半年XD
研究忙到這麼晚 辛苦了!!
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/19
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LaiLin
2019/07/19
先讚再說 感謝歐陽
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2019/07/19
不客氣!!
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高居萬
2019/07/19
辛苦奶爸!這麼晚還在幫大家追蹤^_^
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原來價投可以這樣玩 !
2019/07/19
不客氣~因為我想說好像不少人關心,所以趕緊幫大家預估一下!!
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