• 本團隊分享之文章為個人研究、蒐集資料彙整與根據過往經驗判斷之心得,非作為或被視為買入或賣出標的邀請或意向,買入或賣出請自為判斷並自負風險及盈虧本團隊不會提供目標價亦不會有帶進帶出之行為!!
  • 希望訂閱的各位能將教學文仔細好好地看上幾遍,並試著自己去實際操作執行看看,我們分享的標的,並非報明牌,主要目的是分享我們是如何選擇標的,看的是甚麼,各位能試著參考我們的方法,加入自己的方法,或是改良後的方法嘗試自己選股看看,歡迎各位提出問題來討論,我們都會很樂意回答,但問題不希望是現在還可以買嗎?還會再繼續漲嗎?該停利了嗎?這些問題恕我們無法回答,謝謝!!
  • 想跟訂閱的大家釐清一個觀念,我們發表個股研究文並非是做多個股或做空個股,也不代表當下的股價是我們覺得適合買進或放空的價位,持續追蹤或是不再追蹤也不代表我們持續看多或是轉看空,其實同一支股票有人賺錢也有人會賠錢,我們發表了個股研究文跟追蹤文,有的人看了覺得可以做多,或許也有人看了覺得可以做空,並無一定標準﹐其實最重要的是買進或放空的價位,設好停利跟停損,還有資金的分配跟控管!!

新潤(6186):

figure-1

  • 新潤興業股份有限公司(6186)前身為「晶磊興業股份有限公司」,原為一家液晶面板驅動IC設計公司,為朝向多元化發展,公司加入房地產買賣事業,2011年起營運重心將放在房地產買賣及開發。2011年7月27日,公司正式更名為「新潤興業股份有限公司」。
  • 新潤108年年報:

figure-2

  • 新潤在建房地:

figure-3

  • 新潤翠峰:

figure-4

  • 新潤A18:

figure-5

  • 新潤幸福莊園2:

figure-6

  • 新潤鉑麗:

figure-7

結論:

  • 去年新潤營收僅13.46億,今年在兩案「新潤翠峰」跟「新潤A18」完工入帳加持下,營收將三級跳,目前這兩案,「新潤翠峰」總銷40億元,公司分回銷售6成,約24億元,目前銷售率逾9成,預計今年底交屋。另外總銷33億元的桃園高鐵特區「新潤A18」,公司分回銷售52%,約17億元,目前去化8成,該案將今明兩年跨年度入帳。
  • 新潤目前另外的建案,包括總銷約6億元的「新潤橋峰168」,全案已完銷,預計2020年第4季完工交屋,總銷約20億元「幸福莊園2期」,銷售率也達5成,預計2020年第2季或第3季完工,在兩大案挹注下,新潤明年獲利持續維持高檔,此外還有「新潤鉑麗」今年6月開始銷售,目前總銷金額還未知,也將能貢獻未來營收。
  • 淡水新市段目前案名未知,預計2021年完工,另外還有土城明德段跟土城明德段II正規劃中,目前尚未有資訊,等之後再繼續追蹤。
  • 今年如果「新潤翠峰」跟「新潤A18」都在今年完工且交屋認列完,今年EPS將大幅爆發,預估「新潤翠峰」可貢獻eps約4-5元左右,「新潤A18」可貢獻eps約3-3.5元左右,如果「新潤A18」有些跨到明年才交屋入帳,今明兩年的獲利會平均一點,後續也還有「新潤橋峰168」、「幸福莊園2期」跟「新潤鉑麗」接續完工入帳,有興趣的可以留意一下。

亞銳士(6171):

figure-8

  • 台灣亞銳士簡稱亞銳士(6171)原業務為國內電腦資訊商品之代理及銷售,後於2012年被台中大城建設,以公開收購方式取得半數股權,正式轉型為營建廠商。
  • 公司推案以中部地區為主,亞銳士母公司大城建設在手土地庫存不少,分別位於台中、竹北等地。
  • 從今年的公司年報可看出,明年預計將有四案完工,其中大城仰雲八月小確幸」還有「十二月滿」可能在明年入帳,而四月泊樂可能將在後年入帳。

亞銳士108年年報:

figure-9

  • 大城仰雲:

figure-10

  • 八月小確幸:

figure-11

  • 十二月滿:

figure-12

  • 四月泊樂:

figure-13

  • 從今年第一季年報可看出大城仰雲目前已簽訂合約總價為3.36億,而八月小確幸為6億。


figure-14

  • 財報所示建案成本如下:

figure-15

figure-16

結論:

  • 大城仰雲八月小確幸為亞銳士跟母公司大城建設合建分售案,土地為大城建設出,所已無土地成本,大城仰雲亞銳士分回42%,八月小確幸亞銳士分回63%。
  • 大城仰雲總銷預估約10.8億元,依第一季財報來看,銷售率約31%,八月小確幸總銷預估約6.8億,依第一季財報來看,銷售率約88%,但目前已經接近第二季底,所以銷售率應該都有增加,要知道比較明確數字需要等第二季財報出來再來看,而十二月滿預估總銷約5.3億,四月泊樂目前尚未有較明確消息,所以暫不預估。
  • 依財報上的發包合約總價跟土地成本去推估各建案的毛利率跟營益率,費用率我個人大概抓8%,稅率如果抓20%,推估大城仰雲如果完銷預估可貢獻EPS約3.3元,八月小確幸」預估可貢獻1.71元,十二月滿」預估可貢獻1.29元,四月泊樂等有較明確訊息再來推估。
  • 以第一季財報的數據所示,推估大城仰雲八月小確幸可貢獻明年EPS約2.5元,但明年實際EPS可能會比這高,因為還有蠻長的銷售期,可以根據之後每季的季報再來修正推估,如果兩案都完銷,明年EPS或許能有5元,如果大城仰雲可以賣個7成,EPS也可能站上4元,而十二月滿」可能在明年認列部分。

figure-17


總太(3056):

個股研究文:

總結論:

figure-19

  • 依目前建案大量完工入帳認列的順序來看,最快應該是新潤(6186),入帳時間在2019年至2020年,2018年營收僅13億多,今年將完工入帳的個案有新潤翠峰新潤A18,營收可能跳增到30-50億,再來是亞銳士(6171),入帳時間在2020年,去年營收僅2.85億,今年應該也不多,但明年將完工入帳的個案有「大城仰雲「八月小確幸」跟部分「十二月滿」,明年營收可能跳增到10幾億,有數倍的成長,最後才是總太(3056),大案入帳時間在2021年,總銷達60億的總太2020」已完銷,營收也有望增加,今明兩年還有美樂地東方紐約織築」會完工入帳,至於股價發酵順序是否也是如此,這我就無法預期了。
  • 提醒各位亞銳士的股本較小僅7.54億,千張持股以上比例達76%,400張以上持股達81.9%,在外流通的股票不多,總股東人數1927人,扣掉持股不足一張的股東,僅有不到千人,要留意流動性問題。
  • 總太的借券放空張數還不少,有四千多張,外資今年以來站在賣方較多,今年以來累積賣了9150張,最近融資減的速度也蠻快,目前僅剩1422張,融資使用率降到2.72%。

資料來源:網路搜尋相關新聞資料、財經百科、公開資訊觀測站、法說會資料、玉山證券、591網站

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Kevinbeebear
想請問歐陽大
1.怎麼去看建案的合建比率
2.如果過往的EPS根本沒有跟現在一樣高過,您會如何評估?
2019/09/11
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Wen Hong Shen
請問歐陽大
上面建案圖片是581嗎?

請問還有推薦的建案網站嗎?
像我要查 厚生的建案就找不太到@@"
顯示完整內容
2019/08/21
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原來價投可以這樣玩 !
您好,是哦,是591上的,建議還可以去公開資訊觀測站看公司有沒有法說資料,可能也會有資訊,謝謝
2019/08/21
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MoneyChaser_TW
A18我在mobile01上面看大家討論 正反兩評滿熱烈XD
2019/07/20
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RBiLl
請問 營建股的目標價該如何計算呢 因為我去看了本益比河流圖看不出甚麼東西 所以好像無法用 EPS*本益比來得出目標價 是不是只能參考個股有入帳那年的EPS對應那年的最高股價來計算呢
顯示完整內容
2019/07/11
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原來價投可以這樣玩 !
不好意思,我們不提供目標價,可建議參考過往eps跟股價高點的關係去推估合理價,謝謝您
2019/07/11
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Jennifer Lin
6186在2015年的EPS是6.44,但似乎沒有反映在股價上(2016年最高26.9)關於這點請問歐陽大大怎麼看?謝謝
2019/07/09
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原來價投可以這樣玩 !
去年千張持股以上比例確實從最高的52%左右滑落到最低約41%左右,但今年以來沒有再滑落反而有小幅回升,持股400張以上股東人數也沒再減少,400張以上持股從年初至今也增加約4700張,所以籌碼面目前看起來還ok
顯示完整內容
2019/07/09
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siii
請問歐陽自己本身也會買存股嗎? 都以這種營建類當存股嗎?
2019/07/08
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原來價投可以這樣玩 !
其實營建不是非常適合當存股,因為營建股的營收起伏很大,獲利起伏也大,只有部分營建適合,像是總太因為發言人表示公司會希望每年固定穩定配發現金股利,未來建案案源規劃的又不錯,預售銷售成績也佳,我才覺得比較適合,不然營建股我認為主要是布局在有大案入帳前,等股價反應賺價差,如果要買存股有其他更好更穩健的選擇,不是每一檔營建股都適合當存股標的,謝謝!!
顯示完整內容
2019/07/08
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Noker
可否請教歐陽大的FB社團是什麼呢?
2019/07/04
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1 則回覆
MoneyChaser_TW
新潤買在22慢慢等待發酵😪
營建真的久 哈哈
2019/06/30
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原來價投可以這樣玩 !
😆
2019/06/30
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LaKaKa
謝謝歐陽大的整理
2019/06/30
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原來價投可以這樣玩 !
不客氣
2019/06/30
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913茶王
總太2.5%已出借85張XD
2019/06/30
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原來價投可以這樣玩 !
😆😆😆
2019/06/30
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sjfang2021
考量到最近營建股漲翻天,這三檔仍然屬於股價被低估嗎?
2019/06/30
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原來價投可以這樣玩 !
這要看您如何評估了,我們僅提供個股研究的資料,或許有人覺得目前還是被低估,但有人覺得已經到合理價位了,謝謝您!!
2019/06/30
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雲少
總太放空到變注意股..看不懂為什麼..卷賣大於每天成交量何況股價也沒下來.
2019/06/30
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原來價投可以這樣玩 !
是阿~總太的籌碼比較難看懂在做甚麼~
2019/06/30
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Wei Chi Wang
總太18.8已在車上 等發車北上中
2019/06/30
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原來價投可以這樣玩 !
👍
2019/07/15
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ELY
才在關注6171而已.... 它就先飛了 :'(
2019/06/30
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原來價投可以這樣玩 !
😆😆😆
2019/06/30
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