有一些朋友私訊問過我,用營收動能做量化篩選找成長股時,會出現很多不認識的公司,那麼要怎麼快速的瞭解他們,才能選出感興趣的公司並更進一步往下做更深入的分析呢?


所以我這邊用我的模組當成說明的案例來分享一下快速切入一家公司的方式,沒有訂模組的朋友也沒關係,這些資訊在其他的公開的網站也都能看到,只是要花點時間去找和整理,就無法像模組平台這樣有比較完整的整合。


我之前的文章也有一直強調,分析其實沒有一步到位的,篩選是第一步,挑出那些可能有機會要進入成長或是繼續成長的公司,如果在研究的過程中找到覺得有趣的東西,那麼後續就有可能值得做更進一步的質化分析。


今天選了一家公司來當做例子,雍智(6683)


他在營收動能模組的分數是78,不算特別突出,然後我會比較另一個模組的分數,他在谷底復甦策略裏的分數是84,有高一點,但仔細看,卻發現他並沒有在這個模型的清單之中,這是為什麼呢?原因是我這個谷底復甦策略想選的是那種走過一輪衰退之後再重新站起來的公司,所以設了一個條件,就是近12個月內,月營收曾有9次衰退的,雍智沒有達到這個條件,所以不會出現在清單中,不過還是可以參考分數,代表著他營收成長的動能是強勁的。


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這時可以看「成長能力」裏面的「營收成長狀況」,你可以發現到,這家公司近12個月的營收,YoY都是正的,累計營收也是持續在20%以上,這說明了這是一家已經走在成長軌道一陣子的公司。

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接下來我就會去看看公司簡介,在「公司簡介」的版位裏有「公司基本資訊」以及「公司簡介」的欄位,內容是在說明這家公司在做什麼,模組裏的公司簡介做的滿用心的,可以幫助使用者快速認識一家公司。

figure-4


裏面有提到大客戶有聯發科(2454)、京元電(2449)、日月光(3711)等,對比銷售區域圖,國內的營收佔了80%左右,所以後續如果要追蹤這間公司,大客戶的營運狀況是需要去瞭解的。

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再來我會看營收和毛利率的變化,在策略的版面下方可以看到,你可以看到資料不多,代表他是剛上櫃沒多久的公司,綠線的毛利率感覺掉很大,其實仔細一看,是從60降到52再回到54多,大約1成,營收的部份很明顯的近三年都是成長。

figure-6


接下來可以再回到「公司簡介」的版位,看一下營收比重的百分比和金額,一樣因為雍智的上櫃不久,而且2019年的年報還沒出來,導致資料偏少,那沒關係,我們還是可以瞭解一下,從營收比重圖來看,17和18年的組成中IC老化測試載版的組合拉高了,從4%多拉到接近15%,晶圓探針卡也從6%成長到12%,金額的部份,IC測試板連兩年都是4.5億上下,增加的還是另外兩個產品比較多,記得上面的營收毛利率的變化嗎?從17到18年,營收是增加的,但毛利是下降的,也就是說,這二個產品的毛利率相較於IC測試板,是比較低的,所以,假設當你未來看到法說會或是新聞提到,這家公司營收增加的來源是IC測試板,那你就可以預期接下來會看到毛利的回昇。

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再來可以按「價值指標」版位,可以看到本益比河流圖及淨值比河流圖,這應該是投資人滿熟悉的工具了,很多網站都有提供,雍智的本益比河流圖是慢慢擴張的,代表著這家公司的獲利是逐漸在成長的,另外下面的本益比走勢圖也可以參考,概念和河流圖類似,只是呈現的方式不同,但你大概就能抓出變化的區間在2倍標準差和-1倍標準差之間,另外淨值比的部份也是可以參考,不過通常在這種高科技公司,我會優先看本益比的走勢圖。

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好的,這樣看下來,一家公司大概花個20分鐘左右,你就可以從完全不懂到能夠大致瞭解下面這些資訊:


1  雍智是IC測試載板供應商,主要產品有用於IC成品與老化測試的載板及用於晶圓測試的探針卡。

2  大客戶有聯發科(2454)、京元電(2449)、日月光(3711)等,如果主要客戶的營收在衰退,那麼雍智可能也會出現問題。

3  上櫃日期是19年4月,還不算長。

4  營收近三年是成長的,毛利率則下降約1成。

5  營收成長的來源是晶圓探針卡及老化測試用載板,但毛利並不如另一個大項的IC載板。

6  本益比偏高,這是成長股的特色,因此未來關注的焦點仍然是在成長的動能是否能持續。


當然,上面這些資訊,是籍著我們所看到的資料而做出來的初步推測,公司的營運仍然是動態的,只是此時你就可以決定,對這家公司有沒有興趣,是否要繼續花時間去做更深入的質化分析,模組裏在「公司簡介」的版位裏,也有一欄是「年報/法說會/前十大股東關係表」的連結下載,特別是年報和法說會資料,會對你瞭解公司有非常大的幫助!

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不過質化分析就無法讓程式代勞了,因為思考的部份還是要自己來,為了補足這點,我不定期會出給模組的使用者一些參考報告,前面的60%大概就是上面這些資訊整理消化後的結果,後面40%則是我自己再針對這家公司做的質化討論,讓大家可以參考我如何從數字化的訊息再往前走到抓出一間公司後續觀察的要點。


模組的簡介說明請參考

https://bit.ly/39rGqEw


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