警語

文章內容為作者自行研究紀錄。僅供參考,無買賣建議。投資人需自行承擔風險,本文不負擔盈虧之法律責任,亦不代表任何買賣建議。


ARK是今年市場投資人最關注的一家投資公司,創辦人凱薩琳·伍德(Catherine Wood)在市場都不看好Tesla這家公司時,就發表看好Tesla一股有望達到4000美金,報酬率跟著Tesla股價的暴漲一路向北,到投資組合中更囊括了疫情以來逆勢上漲的新創公司,手上五檔基金今年以來平均報酬率為92%,遠遠跑贏大盤,管理的資產也已經成長到300億美元。

Catherine在近期的訪問中提到,由於疫情已經改變了許多人的生活、工作與消費習慣,加速了我們從實體經濟與面對面互動轉而發展虛擬經濟與遠距接觸的發展,在後疫情時代投資人該關注那些公司,以及他對未來股市的看法。

破壞性創新對於全球經濟來說代表著什麼意義?

Catherine認為破壞式創新是市場發展的早期階段,也是典型的指數型增長。公司發展平台經濟,獲取每年超過20%的成長率,持續數年。多數的成長型公司,一旦成長到一定規模後通常成長率會逐漸趨緩,但這些公司擁有網絡效應使得愈多人加入到平台上,這些公司反而變得更有價值,成長更快。

ARK認為目前的創新如同自1988年以來的新興市場指數,提供給投資人一個更更具成長性的分散投資組合,公司挑選出五個主要的創新平台與14個開創性科技,在未來可以高速發展,並提供獲取巨大利潤的機會,更可以比S&P500的行業分類具有好更低的相關性,降低投資組合的波動程度。

圖片來源:ARK

ARK基金擁有集中投資組合,每檔基金持有的公司不超過50家,選擇的標準是什麼?

Catherine表示ARK擁有自己的研究團隊,而不是跟著指數。我們的想法是從0到1,藉由回答關鍵的問題,再落實到我們的決策中。

例如:“What is an autonomous vehicle? 

公司的主要產品是什麼?產業發展前景,產品市場規模…等

What’s the right way to build one?

這些公司如何達到目標,是否採取正確的方法

What are the critical variables?

影響公司關鍵的變因是什麼?技術能力的突破、競爭對手的表現…等

ARK並非不會犯錯,早期公司看好 Lidar (自駕車科技,用以測量距離的技術),認為未來將會成為自駕計程車的重要組成部分,不過最後並未成功。但是ARK的優勢在於以更長遠的時間(至少7年)來評估一家公司的未來發展,更比其他人激進、更快的採取行動。當其他人因為短期的因素而賣出股票時,ARK反而逆勢買進這些具有巨大潛力的公司。

目前ARK對那些市場最感興趣?

Catherine目前市場上最被低估且是基因科技,且最被誤解的則是健康照護產業。健康照護產業是ARK目前持股組合中佔比最高的類股,約佔ARK新興主動型ETF(ARKK)總資產的37%,另外科技類股也是相當重要的領域,在每個產業中扮演相當重要的角色。

這次的疫情中讓我們充分了解到疫苗的供給與測試之前存在巨大的落差,也促使醫療產業向另一個黃金世代邁進。基因科技的研究始於80年代,歷經20年的發展後,未來將成為市場上的主角。

ARK新興主動型ETF(ARKK)簡介

ARK新興主動型ETF(ARKK)前十大持股

圖片來源:ARK (連結)

ARK擁有與Covid-19疫苗相關的公司嗎?

Catherine表示ARK擁有這個生態系中的主要公司,包括開發疫苗的生技藥廠Moderna (MRNA),這家公司佔據的媒體版面,但仍具有相當大的增長潛力。

ARK生物基因科技革新主動型ETF(ARKG)這檔基金中涵蓋許多與疫苗相關的公司,包括研發mRNA疫苗的Arcturus Therapeutics (ARCT)公司、DNA疫苗製造公司的Inovio Pharmaceuticals (INO)、DNA測序的公司Illumina (ILMN)、以及合成生物學公司Twist Bioscience (TWST)。Illumina(可以讀取Covid-19的基因組改況,Twist則可以編寫指令並發送給測試公司,以便他們進行測試。

ARK生物基因科技革新主動型ETF(ARKG)前十大持股

圖片來源:ARK (連結)

ARK今年有新增那些持股? 

Teladoc Health (TDOC),今年宣布與LVGO合併是相當傑出的決定。 (文章連結)

因為疫情而需求大增的公司,電子簽名雲端服務商DocuSign (DOCU),網路安全雲端服務商CrowdStrike (CRWD)、Zscaler (ZS),以及軟體開發生產工具平台PagerDuty (PD),PagerDuty (PD)與Zoom(ZM)、亞馬遜(AMZN)的AWS和Salesforce(CRM)均已建立合作關係。

專欄介紹文章:

市場稱ARK為Tesla主要擁護者,對於此你有何看法

Catherine讓為Tesla將會成為Uber(UBER)與Lyft(LYFT)的頭號競爭對手,提供司機的服務。當自動駕駛成為常態,Tesla藉由持續蒐集數據來優化大腦(人工智慧),也讓它擁有比單純造車更多的獲利機會。電動車造車的毛利約在20%左右,但叫車服務的利潤率提高到40%左右,成為一家SaaS(軟體即服務)公司可以把公司的利潤率推向80%,是多數分析師沒有看到的潛在機會。

在將Tesla估值設定為4000美元一股時(未分割前),僅估算了公司電動車與自動駕駛計程車隊的獲利,而未將卡車、無人機、動力儲存等其它收入列入。

很多人把Nikola(NKLA),一家打造氫燃料電池的卡車公司,與Tesla(TSLA)相提並論,你如何看待呢?

Nikola(NKLA)把自己拿來類比Tesla,所以才能跟它相提並論。ARK在2015年便著手研究氫燃料電池,發現這個技術的使用成本很高,而且在基礎設施的建設上,加氫站的成本也比充電站還要高尚10%,這是一個不規模經濟,也無法普及,所以我很懷疑這個想法是否可以成功。

為什麼你在2018年寫信請Tesla(TSLA)執行長Elon Musk不要將公司私有化?公司維持私有化對於重要的創新企業有何風險?

公司保持私有的狀態太久,會花太多時間在處理流動性的問題,導致於沒有辦法專注在營運策略上。Uber和Lyft是很好的例子,他們應該花更多心力在發展自動駕駛計程車這個機會上,可以在該領域保持領先的地位。但是他們的股價在上市後表現不如人意,股價腰斬,又恰逢疫情的爆發讓營運雪上加霜。在自動駕駛領域上,能夠擁有最多數據的人將會是贏家,這點Uber和Lyft似乎已被Tesla超越。

ARK預估到2024年,消費者使用自動駕駛叫車平台的成本將僅需0.25美元/美英里,大幅低於自己開車或坐計程車的成本。在該產業中,擁有自動駕駛科技的公司-Tesla和Waymo-可擁有20-30%的實收率(take rate),甚至在建立護城河後可以再大幅提升至60%。

移動即服務(Mobility-as-a-Service, MaaS)

ARK認為未來自動車產業將會發展為移動即服務(Mobility-as-a-Service, MaaS)的商業模式,因技術的進步與成本的縮減導致人們由過去習慣於擁有汽車這項產品,到未來的使用與共享而逐漸普及,五年內這個產業將會達到五兆美元市值,中國會是最大的市場。

逐步的商業化過程中,受惠最大的公司將會是現在投入大量資源在MaaS產業的通用汽車(GM), Toyota, 騰訊(Tencent),阿里巴巴( Alibaba),百度(Baidu),軟銀(Softbank)等公司。

而Tesla在這個領域中也具備成為平台服務商的條件,透過自動駕駛技術,數據蒐集與車隊收入,結合硬體與軟體,結合硬體與軟體成為行業中的領先者。

還有哪些產業是你看好的

3D列印,可參考ARK 3D列印ETF(PRNT) (ARK介紹連結)

工業機器人,可參考ARK自主技術與機器人主動型ETF (ARKQ) (ARK介紹連結)

3D列印技術目前仍還在發展初期,主要用於航天領域,但是在未來當價格變得更更便宜,更快普及在消費者市場時,就具相當大的成長潛力。機器人則扮演人類的輔助角色,工業機器人配有感應器,在未來工作場域上不可或缺。在ARKQ的持股中,占比最高的仍是Tesla(TSLA)公司,權重為10.11%,以及其他與自動化、能源儲存與太空探索等相關的公司,涵蓋行業廣泛。

現在該買入ARK的ETF嗎?

我在之前的文章中討論過投資項ARK這類型主動型ETF的方法,以及該注意的事項

  • 複習文章:今年以來漲幅達70%!主題型、趨勢型的ETF該如何選擇,來建構一個穩健成長的投資組合 (文章連結)

在現在美股新創科技眾多,投資人想要跟對趨勢,卻不知該從哪一家公司開始研究起時,挑選像ARK這類型擁有研究團隊,鑽研產業趨勢並敢下大注在看好公司上的ETF不失為一個選擇。但散戶與機構不同的的地方是資源有限,慾望無窮,需考量到可承受的風險,在合理範圍內建構投資組合才是穩健投資之道。

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相慧

VISA 這週以來跌了不少,心痛中

2020/10/28
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Jenny 的美股投資課-高速成長與穩健收息

今天跳空下跌~跟著大盤一起轉弱勢

2020/10/28
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陳詣升

剛好人在醫院照顧我爸,正在想健康照護的問題。。。

2020/10/28
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Jenny 的美股投資課-高速成長與穩健收息

辛苦了~保重! 健康照護對現代人真的很重要啊,祝爸爸早日康復

2020/10/28
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Wilson Wang

感謝分享

2020/10/28
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Jenny 的美股投資課-高速成長與穩健收息

不客氣^^

2020/10/28
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