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圖解損益表架構兼論成長與股價關係

  • 圖解損益表架構

  • 損益表分析:季成長(QoQ)與同期成長(YoY)

  • 成長與股價的關係

您會想開一間年年衰退的公司嗎?損益表關係著公司獲利與成長力道!

一.圖解損益表架構

第一章圖是損益表簡易架構圖,營收是公司銷售產品、勞務所獲得的收入,是公司的本業收入來源!營業成本關係著公司毛利率的高低!

例如:若您有開車就會注意每星期油價的變化!公司也是一樣,紡織業要注意棉花價格走勢、輪胎業則是油價與橡膠價格、電線電纜業對銅的價格就很敏感!

營業費用的控管則關係公司經營管理能力,其中研發費用也歸屬這項,例如科技業與生技業研發費用的比重都比較高!

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二.損益表分析:季成長與同期成長

我們以2330 台積電為例,分別計算營收、毛利、營益、稅後淨利及EPS的季成長與年成長,當EPS成長幅度>營業利益成長幅度>營業毛利成長幅度>營業收入成長幅度,此時成長力道最強勁!

當股價在低基期時,公司單季獲利達到季成長及年成長時!就會列入觀察名單深入研究公司財務結構、產業狀況、籌碼與技術面,最後決定是否投資!

若股價處於歷史價位的高位階、本益比與股價淨值比也在高檔時,我們就會特別注意公司單季獲利是否達到季成長且成長率與本益比是否在合理的範圍,這個判斷方式可做為停利出場的方法之一!

另外要留意本業沒賺錢靠業外獲利、業外損益佔稅前淨利的比重過高的公司。

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三.成長與股價的關係

為何成長如此重要?因為隨著公司盈餘的成長,股價就會跟著水漲船高!試想一間公司每年EPS以20%的複利持續成長,5年後EPS可以從2元成長到4.15元,那若以本益比10倍計算,股價就可從20元漲到41.5元!

那到底要如何找到長期趨勢成長的個股呢?這就凸顯損益表的重要性!觀察公司中長期獲利是否維持成長?是否在對的產業上?毛利率、營益率及純益率是否穩定向上?

第一章圖,我們可以看出不管您是投資還是存股,成長股都值得您深入研究!A公司隨著獲利成長,儘管配息率低於B公司,股利依舊能超越B公司。

第二章圖,我們篩選出連續4年EPS年成長率超過15%的公司且近1年EPS大於1元,我們可以看到公司的股價相較於2015年都有很大的漲幅!而這也印證了成長持續性決定公司的股價!

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資料來源:Goodinfo、選股勝利組