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如何避開地雷股

投資最擔心的莫過於手上的股票變成壁紙,如何規避風險提高獲利是投資最重要的核心!

地雷股的特徵

一.應收帳款佔營收比重過高

解析:

阿財在高雄新崛江開了一間雞排店,因為雞排生意競爭激烈!客戶總是比較喜歡天使小姐的雞排,導致生意一直沒有起色,突然出現一位大老闆人稱蔡董,願意跟阿財訂購一年份雞排提供給旗下的員工當下午茶,蔡董遞給阿財5萬元訂金!阿財大喜總算做成第一筆生意!

回到家中阿財開心地跟精明的老婆炫耀!老婆聽完問了阿財,你一塊雞排賣75元,他們公司有20位員工,你得提供一年份的雞排,結果你才拿到5萬元!你竟然還能高興的起來!

看到這大家應該知道阿財到底是吃大虧了還是佔了大便宜?一年份的雞排總金額:75元*22天工作日*20位員工*12個月=396,000元,而阿財只收到5萬元(50,000/396,000)=12.63%。很明顯地一年份的食材費、水電瓦斯與店租,這5萬塊根本不夠支應,阿財必須從另外賣雞排的現金來支付這筆訂單的成本!

實際案例:

2004年博達科技掏空案,從1999年開始至2004年6月止,博達開始偽造虛增應收帳款,銷貨對象則全為虛構的紙上公司進而連續虛增博達公司之應收帳款達14,131,939,652 元(臺灣士林地方法院判決書)

舉例:

2014年3176 基亞第一季財報,應收帳款相較2013Q4增加0.65億而2014Q1營收財0.86億,佔比高達77.38%。可想而知股價狂跌!

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二.現金一直流出,債務不斷攀高

解析:

過了幾年阿財雞排店慢慢穩定了,阿財也存了一筆錢決定開始展店,阿財用這筆錢購買了機器設備並跟銀行貸款決定買間自己的店面,免得看房東臉色!阿財選中瑞豐夜市對面的一間大樓店面,貸款了2000萬!每個月需還款11萬,偏偏好景不常瑞豐夜市也開了天使小姐的雞排店,阿財生意慘淡原本新崛江店每月10萬的收益支付薪資、水電瓦斯、食材費用及每月還款還差3萬。

眼看再這樣下去不是辦法,阿財只好再去請教精明的老婆,老婆一聽到阿財又幹蠢事臭罵了他!老婆帶著阿財去到銀行延長貸款期限到30年,每月還款降到8萬5千並將店面分租在收租金3萬5千,阿財稍稍喘了口氣。

看到這我們發現一間績優的公司,營運帶來的現金流入必須能支應投資所付出的現金流,否則公司長期靠著銀行的融資金流來支應公司開銷,絕非長久之道!

舉例:

4174 浩鼎2015年3月23日上市,上市以來就一直賺不到錢營業金流都是負的,不舉債都靠現金增資2015年拿現金增資中約43.62億投資債劵!2016~2018年營業資金來源都靠賣債劵的錢!

2019/4/19新聞:浩鼎現金增資每股135元,預計募資20.25億元(債劵賣完了!剩一點點)

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三.未按照證交所規範的公司

解析:

最近阿財的好友色鬼來找阿財,色鬼告訴阿財最近他開的按摩店收益不錯,邀阿財入股可以分紅給他,阿財想說錢從天降一口答應。

嗯!眼尖的您猜對了,過沒幾天警察上門色鬼的色情按摩店,經移送法院審理後,被台北簡易庭裁定勒令歇業。精明的老婆痛罵阿財,平時省吃儉用讓你隨便投資搞得一蹋糊塗!

上市櫃公司最常發生的問題,時間到了財務報表卻難產了!

實際案例:

1213 大飲2018Q3期初現金才1.65億,營業金流不足還舉債投資4.87億

新聞:首例!財報難產說不清 蘋果西打公司最嚴重恐下市

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四.留意會計師查核報告

解析:

經歷了這麼多事,阿財想說晚上請老婆吃一頓大餐消消氣,開著開著看到一間新開幕吃到飽大特價2人以上1人免費招待!阿財想說太爽了老天還是照顧我的!

不錯單點吃到飽,只是新開幕人少了點,這樣也幽靜跟老婆享受兩人燭光晚餐,全部都來一份過了半小時只上來五道菜,生魚片不新鮮、炸杏鮑菇有油味、味噌鮮魚湯只有一塊魚肉、炒高麗菜好油,肉絲蛋炒飯好大一盤!吃飯吃到飽

精明的老婆念著阿財說,難道你不知道吃餐廳要先看一下網路評價嘛!

財務報表會有「無保留意見」、「修正式無保留意見」、「保留意見」、「否定意見」以及「無法表示意見」,後面三種代表會計師對財務數字存疑,投資人要小心!

實際案例:

新聞:大飲重訊仍交待不清 證交所將裁罰

大飲代理發言人洪松輝表示,針對新店不動產交易取消後,交易款項則無法立即還,還必須分32年還款,然而交易相對人為國信食品,而國信食品則是大飲的監察人。

大飲的會計師在去年財報上,出具「無法表示意見之查核報告」,這些情況可能導致大西洋不再具有繼續經營之能力;查核過程中辦認內部控制顯著明顯缺失。

資料來源:臺灣士林地方法院判決書|Goodinfo|XQ操盤高手