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華研(8446)

在IP版權的增值性不斷上升之下,現在股價位置又是另一次介入點。

1-6月每股稅前盈餘6.25元,每股稅後盈餘達5.31元

1-7月每股稅前盈餘7.60元,每股稅後盈餘達6.45元(6.45元是概算不是公司公布數字)

這代表華研7月份稅後每股盈餘高達1.12元

以此類推華研今年EPS有機會挑戰11元以上

***高配股率

去年EPS6.8元,配息6元,配股率高達88%

以此類推,明年配息將有機會8元以上。

長期看好原因

華研主要從事音樂製作與演藝經紀等業務,雖然去年十月旗下大咖藝人S.H.E,與華研結束長達17年的合作關係,但整體營收與獲利並未受到影響,更逆勢創下新高。主要是因公司積極調整業務結構,拉高毛利率較高的授權收入,今年第二季授權收入佔營收比重一舉攀升至62% ,演藝經紀收入比重則下滑至37%;因授權收入毛利高,也帶動毛利率提升至63.5%,累計上半年稅後純益2.81億元,年增12.8%,每股純益5.31元,創歷年同期新高,這正是IP版權收入的效益。

由於下半年進入旺季,根據華研的規劃,下半年將進入演唱會的旺季,目前已排定林宥嘉、動力火車、郁可惟等歌手,有十九場的大型演唱會,比起上半年十場來看,增加快一倍;相對去年也才十三場來看,今來下半年開始火力全開。

不僅如此,目前華研已經累積了二千百首的歌曲版權,女子天團「S.H.E」最主要的歌曲版權,都在華研手中,如果未來「S.H.E」辦演唱會,也還要向華研買版權,這正是我們不斷提到,IP版權的重要性。所以華研授權收入為長期穩定的獲利來源,並持續創作歌曲,每年再以一百首的速度增加,累積更豐富曲庫。在演藝經紀與授權售入雙引擎成長帶動之下,

也因此預估,華研上半年的EPS就有5.31元,全年在版權收入不斷挹注之下,全年EPS有機會挑戰11元以上,甚至更高水準的可能性大大增加。從本益比來看,除息之後的華研,本益比並不高,在IP版權的增值性不斷上升之下,近期股價拉回反而是另一次介入點。


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張耀文
2019/08/21
請問老師利勤是否還適合持有還是轉移資金?
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帶領泰暘投資團隊的所有戰士一起打江山並教你如何成為一名股市大將軍
2019/08/21
賣掉把資金移轉到亞光
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張耀文
2019/08/21
謝謝老師
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