📣免責聲明:文章為個人利用公開資訊整理分析,供讀者了解公司狀況,無買賣建議。兩點提醒,深入的產業分析及財報陷阱後,還需做好資金分配及分散投資,在股市才能持盈保泰、細水長流。

John:我堅信一件事情,挑選「寡占企業」、「持續創造獲利的公司」,用「低估的價格買進去」,那才叫「投資」👍


你知道判斷產業的景氣循環有訣竅?

這件事情很意外,當年在會計師事務所,正好是查核一家電子通路商,將上游的硬體或零件賣給代工廠來組裝手機,默默發現只要觀察他們營收變化,就能正正當當的知道下游品牌商(營收都是公開資訊哦,抱歉不是內線😅,對未來產品銷售的樂觀程度,也就是「春江水暖鴨先知」

figure-1


電子通路商增你強(3028)及大聯大(3702)

1️⃣快速介紹:增你強(3028)及大聯大(3702)是亞洲前兩大的IC通路商,兩家公司都代理國際品牌的產品。

大聯大主要代理經銷品牌包含Intel、NXPSamsung、Hynix、聯發科、晨星、瑞昱等。

增你強主要代理經銷品牌包含Microsemi、NXP Semiconductors、Rohm、SanDisk等。

2️⃣通路角色:

增你強的終端產品以智慧型手機為最大宗,可以從去年底看出,零件銷售的營收已經停止成長,今年3-4月更是大幅度衰退

「春江水暖鴨先知」,整家公司就是中美貿易戰的縮影,下游的代工廠叫貨訂單量(增你強營收)則是整個智慧型手機的先行指標,以這個觀點來看話,下半年智慧型手機銷量想必還有一個谷底要熬

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透過大聯大的營收發現,電子業從去年就開始降溫:

大聯大之前透過一路併購,竄升到亞洲IC通路龍頭,產品分布相當廣,如伺服器、智慧型手機、汽車電子(是整個電子業的縮影),從去年一整年開始電子業就有降溫的情形,也間接反應智慧型手機、車用電子銷售不振figure-2

2018年整體銷售別的分布:

去年因為被動元件+記憶體的漲價效應,造成兩項產品別營收成長,而最大的產品別核心元件(CPU),則因為被動元件缺貨,造成CPU生產不順,而營收下降

figure-3

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John短評:直接觀察兩家公司的營收,因為產品別多元及其他因素,不是百分之百準確地呈現電子業景氣狀況,但絕對是重要的先行指標,以後投資電子業記得做參考(有時候營收大幅衰退到谷底,也是另一種景氣循環底部可以注意)

目前的話,確實感受不到電子產品有回溫的情形,我們隱形冠軍也盡量避免電子業上的選股


從大量科技(3167)PCB機台出貨量看,下游PCB廠的投資機會?

大量科技(3167)主要從事PCB成型機、鑽孔機的銷售,客戶主要為欣興、健鼎、瀚宇博


大量科技(3167)2018年初PCB機台出貨大增,我們往下看欣興、健鼎的成長

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年初大量科技的PCB機台就開始爆炸式成長,下半年欣興的營收跟股價開始反應

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去年底到今年,健鼎也開始反應營收跟股價

figure-7

John短評:可以看到因為產品別沒這麼廣PCB機台相對於電子通路的上游先行指標來說準確度又更高了,所以大量科技開始大幅度衰退,我們可以去思考PCB廠後面營收的狀況...

中美貿易戰全球PCB景氣開始保守,上游的PCB成形機銷量大減,到底有什麼理由,繼續看多下游的PCB廠

(請點我觀看:PCB廠還有分很多種類)


❤️John總結:很多人捨棄不看產業、財報、上下游廠商分析,其實對投資是一個致命傷專注於公司的價值做選股,能讓你避開地雷股,畢竟我們辛辛苦苦賺到的錢,最後又栽在地雷股反而得不償失,我相信投資有更好的辦法

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Jessicalyn
08/19
真的太棒了 謝謝john的整理~
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[股JOB]沒有千線萬線複雜的分析,讓法人投信來抬轎
08/19
謝謝
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yyyread
08/19
請問還有更多類似的通路商例子嗎
想整理起來以後固定看他們營收
謝謝您
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[股JOB]沒有千線萬線複雜的分析,讓法人投信來抬轎
08/19
沒問題哦 不過要一段時間 資料有點多 之後會有
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江樂天
08/19
從垂直供應鏈及上游原料、機台設備Supplier和下游的通路Channel看產業景氣的切入觀察點很實用,獲益良多。
感恩~
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[股JOB]沒有千線萬線複雜的分析,讓法人投信來抬轎
08/19
大哥精闢分析!
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