這陣子恐慌時刻來臨,市場詭譎多變,
很多人私訊想聊盤勢,我在這和大家聊聊:
複習一下,去年十一月川普當選後,開始對各國一連串施壓關稅議題,當時podcast 和直播到現在,我還是提到保留現金的重要性,並且絕不要用槓桿。
一月後我整理美國貿易資料,podcast和直播曾分享台灣和越南很難避開關稅議題,都是美國前十大貿易逆差國,甚至台灣逆差近年明顯擴大,被波及在所難免。
另外,對於台積電這幾個月(被要求)更積極往美國設廠,也對台積電和台股的短期後市更保守,川普面對澤倫斯基口中說的「籌碼」,我們正在流失。
思維有不同層面:股票角度,我喜歡台積電,也認為是長期最好的台股之一,台積電競爭力和成長性沒問題,但若把角度拉高到國際局勢,那麼台積電自身能力無法阻擋國際間的政治角力,尤其是遇到狂(瘋)人(子),這也是川普上任後到現在比較保守的主因。
接著是經濟衰退疑慮,川普當選後,關稅影響下,通膨回升、經濟疲弱一直在議題上,近幾個月都市傳說也不斷提到AI砍單疑雲。有趣的是,黃金這次上漲不斷創高,是風險疑慮加上通膨疑慮而來。
雖然烏雲籠罩,但也不是沒有雨過天晴的一天,目前AI還是會快速帶動產業發展,看吉卜力系列的AI圖已經成功在各大平台和line群組間洗版,人人都成了宮崎駿,甚至AI音樂平台Suno現在也能輕易讓素人成為KPOP編曲大師,因此AI還是很重要的成長動力,只是接下來產業熱點會從過去的AI設備、零組件、晶片,過渡到AI軟體、資安、AI平台等。
雨過天晴的條件,是過厚雲層需要降雨宣洩,賣壓宣洩完,籌碼也會更乾淨,更健康。這兩年大盤快速創高,累積的不安定籌碼,像是短線或是過度槓桿,如果沒有新的進入者,股市也沒有多的資金往上堆高。
人類經不起誘惑,也習慣透過盲從,找到安全感。我還是想提醒,一直以來推崇無腦開槓桿,長期投資就能輕鬆致富的人,該清醒了,無論是0050正二或是TQQQ。如果股市上漲,使用槓桿致富這句話本身沒錯,但重點是在過程中的回跌,你是否還在車上。
風險還沒來的時候,怎麼說都是對的,槓桿使用越高,理所當然報酬越高,但關鍵是轉折能否撐過?
多頭的股市一直都不是投資勝負的關鍵,
輸贏的關鍵,是在轉折。
轉折時能夠存活,甚至保有現金耐心等待下跌,
才是長期的贏家。
但這不容易,需要在股市高點時,
抵抗市場樂觀的氣氛安然賣股,
才有機會在低點時用更廉價的價格買進。
有些人會安慰地說:「不下跌怎麼買更便宜?」但重點是,如果沒有預先保留現金,滿手持股又怎麼能在回跌時買進。
現金的彈性很重要。
我們常覺得現金用的越快,
代表投資越有效率,賺錢更快,
但卻忽略了賺錢是需要勝率,而不是效率,
只考慮趕緊把閒置現金拿去買股,
反而可能更有效率的虧光。
幾個禮拜前,一個朋友問我如果有現在有4000萬該買什麼標的?
「0050 還是台積電嗎?」他問。
「你打算投資後放多久?」我問。
「頂多一年」他回答。
「那最好的投資就是現金。」我回答。
「現金?」他疑問。
「對,目前市場氣氛和經濟政治來說,下跌機會和空間都比上漲高,但我不知道什麼時候會到來。」我回答。
當下聽到這個回答,他覺得有點無聊,
希望後來他有因此打消投資的念頭。
我們永遠不知道轉折何時發生,
所以學會等待才會如此重要。
轉折無法預知,
能做的是理性判斷上漲和下跌的可能性,
有紀律的執行策略。
能長期在股市存活下來的人,
多是早已為不確定的未來準備好,
他們所看重的不只是報酬率,更是「存活率」:
所謂存活率,
是當極端情況發生時,資產能否有效被保護。
如果一遇到極端事件就會虧空資產,
那麼賺再多倍都是枉然,沒有存活率為前提,
報酬率一點都不重要。
目前盤勢想法的分享:
1. 下週如果出現下殺,加速趕底,融資出現多殺多,也就是融資餘額大減,維持率下降後持平,有機會是「短期」底部。
2. 川普終究是商人,對台灣關稅先喊32%,是用來討價還價,美國不會希望所有親美國家都轉而反美,再怎樣政府也都要給人民交代,做太絕只會讓盟友失去民心。因此,我認為關稅最後會有妥協,就看彼此的讓步是多少,對川普而言,談關稅像是買菜殺價,先喊個砍價32%才買,如果攤販最後能凹到降16%成交也能甘之如飴,而川普也確實要到好處。但,國家政治不是只有商業,這樣玩下去,公信力喪失,大家也會找自己的夥伴。
3. 滿手部位的話,已經來不及減碼,那也不要太急著交易,我常說暴漲暴跌的時候,如果無法知道氣氛何時結束,那就先不要交易,也是一種選擇,隨著市場情緒開始穩定,想要重新配置在找適合價位。因為當市場過度緊張時做的交易,價位往往不會太好,但對於槓桿開滿的人而言,重點也只能是存活,必要還是得滿足維持率,沒有太多選擇。
4. 手上還有現金的人,我們把時間往後拉,過幾天打底後,短線投資人可以小買搶反彈,但對於中長線投資,應該要趁反彈好好轉換持股,把一些攻擊性部位,稍微調整防禦類型,甚至一些現金。至於底部的訊號是什麼,可以參考Podcast最近內容。
至於我的方面,受到2022年的洗禮,深刻體認到個股再怎麼好,也無法左右總經或是政治局勢,2024年下半年後,大多權值股獲利下修,本益比也不便宜,川普上任後就沒再加碼,農曆過年後陸續減碼,目前現金比例較以往高,今年仍會是虛虛實實的一年,保留現金加上謹慎擇時選股還是非常重要。
程式交易方面,我自己兩組程式交易策略(一個短期、一個中期)在清明連假前的夜盤最後一小時一個做多、一個放空,兩個策略抵銷變成零部位,和大盤也就無關。
最近我有一些感觸,
因應ChatGPT、Thread的出現,我們越來越習慣一個東西很快就要知道結果、或是很快就有效果。
偏偏投資很多時間都是未知,沒有人有答案,只能透過持續觀察,想清楚應變方式,答案未必會馬上發生,最後就是調整自己的投資節奏,不要隨波逐流。
投資要的,不是現在大家在看什麼?
更重要的,是現在大家沒有看到什麼?
甚至更常有的,
是看到了,卻安於現況,選擇忽略的又是什麼?
機會和風險,
只在市場的眼角餘光之外。