隨著時代的推進，股神華倫·巴菲特（Warren Buffett）旗下的波克夏·海瑟威公司（Berkshire Hathaway）已經成為全球最受矚目的投資機構之一。在巴菲特於 1965 年取得經營權後妥善配置它的保留盈餘而轉型為控股公司，旗下包括物業、意外險、再保險、及特殊類保險，該公司過去多受人矚目的還有“奧馬哈的先知”所展現的投資能力，截至 2024 年1月19日收盤，Berkshire Hathaway的 A 類股票（BRK.A）累計回報率高達約 4,500,000% 。
巴菲特在股票選擇方面的獨到眼光，已經成為不少專業書籍的研究對象，然而，他對投資組合集中度的偏好，更是 Berkshire Hathaway 持續超越市場的關鍵因素。儘管持有約 50 種股票價值約3650億美元，但實際上僅有 7 檔核心持股就占據了其投資資產的87%。
1. Apple 蘋果公司：巴菲特的科技寵兒
巴菲特在蘋果公司（AAPL）的投資高達1754億美元，占其投資資產的50%，自 2016 年巴菲特首次開始購買該股以來，蘋果的股價已經飆升了約 640%，本益比也從 10.6 倍上升到當前近 28 倍。該公司以高價銷售硬體產品，而消費者也願意支付高價。這就是為什麼在過去五年中，蘋果的平均毛利率高達 41%。
蘋果公司的創新能力是其吸引力的關鍵所在，不僅包括市場領先的 iPhone，還有 iPad、Mac 和其他穿戴式設備，如Apple Watch。CEO 蒂姆·庫克（Tim Cook）近年來更加強調轉向訂閱服務，這不僅提高了公司的營運利潤率，也增強了客戶忠誠度，減少了在主要 iPhone 換代周期中觀察到的收入波動。
不過需要留意的是，由於經濟放緩以及中國市場的競爭，蘋果在 2023 財年的營收下降了 2.8%。
2. 美國銀行：金融巨頭的策略佈局
美國銀行（BAC）作為 Berkshire Hathaway 的第二大持股，投資總額達 332.7 億美元，占投資資產的 9%。
2023 年初，銀行業因幾起倒閉事件而下跌，雖然並未波及太遠，但它提醒投資者銀行業可能會有風險，不過波巴菲特非常清楚銀行如何運作與經濟週期的自然的道理。儘管行業業仍問題重重，利率上升對客戶造成影響，減少了貸款需求，增加了難以償還貸款的客戶數量，但該公司 2023 年的盈利仍增長了 7%，這主要是受到凈利息收入的穩步增長。
3. 美國運通：雙重收益的智慧選擇
自1991年起，美國運通（AXP）一直是 Berkshire Hathaway 的持股之一，目前為其第三大持股，投資總額達277億美元，占投資資產的7.2%。
美國運通最近公布了 2023 年第四季的獲利，結果顯示由於旅遊相關福利的使用增加，導致支出增加，獲利略低於華爾街的預估，儘管淨呆帳增加，美國運通仍提供優於預期的 2024年財務預測。
美國運通不僅在交易的兩端均可獲益（以信用卡網路購買量計算，它是美國排名第三的支付處理商，同時也是企業和消費者的貸款人。），美國運通也善於吸引較富裕的客戶，使其在經濟衰退期間具有更好的抵禦風險能力。
4. 可口可樂：長期穩定的投資明星
自 1988 年以來，可口可樂（KO）一直是 Berkshire Hathaway 投資組合中的長青樹，目前為第四大持股，投資總額為239億美元，占投資資產的7.1%。
你經常飲用的可口可樂品牌飲料可能不是由可口可樂公司製造的，該公司將其大部分裝瓶業務授權給各地的業者，由裝瓶商將其製成包裝飲料，然後送到零售商那裡，這也意味著可口可樂能降低設置廠房等經營成本，能保持最大利潤空間。
可口可樂的優點在於其營運現金流的可預測性，其產品在任何經濟環境下都是必需品，因此其營運現金流非常穩定，其強大的管理團隊每年都會穩定地為股東支付並增加股息。
5. Chevron 雪佛龍：能源板塊的重量級選手
雪佛龍（CVX）是巴菲特投資組合中的第五大持股，投資總額為 156 億美元，占投資資產的5.9%。由於能源價格下跌，自2023年以來，雪佛龍的股價一直呈下降趨勢，但雪佛龍也擁有出色的財務靈活性， 4.2% 殖利率使其成為 Berkshire Hathaway 的頂級股息股之一。
6. 西方石油：油氣行業的策略性佈局
西方石油（OXY）是巴菲特另一項重要的油氣行業投資，投資總額為137億美元，占投資資產的4.6%。西方石油的業務重點與雪佛龍不同，更多地集中在上遊鑽探部門。二疊紀盆地是西方石油公司業務的核心，這使得該公司股票更容易受到西德州原油價格波動的影響，另一方面，如果原油價格走高，西方石油公司將成為該行業最大的贏家之一。
7. Kraft Hein 卡夫亨氏：消費品巨頭的長期投資
卡夫亨氏（KHC）作為消費包裝食品和調味品公司，是 Berkshire Hathaway 投資組合中的第七大持股，投資總額為 120 億美元，占投資資產的3.5%。
卡夫亨氏在疫情期間享受到了有機增長的紅利，但近期已連續多個季度報告銷售/產品組合下降，顯示消費者正轉向更便宜的店鋪品牌商品，我們可能不會看到銷售額或獲利的大幅成長，但仍會有持續的獲利支持股息的長期穩定發放。
－－－－－－－－
巴菲特是出了名的 "買入並持有 "型投資者，持有股票長達數年甚至數十年，在這個多元化卻又高度集中的投資組合中，我們可以看到巴菲特獨特的投資智慧：對優質企業的深度洞察、對市場趨勢的精準把握，以及在長期投資中堅持自己的哲學。不過巴菲特的投資方式不一定適合所有人，在做任何投資前你都必須要審慎評估。
由於巴菲特已經高齡 93 歲，目前 Berkshire Hathaway 開始交由其他投資經理領導，也讓投資組合變得更多元，汰換輪替更為頻繁，儘管在 2023 年，Berkshire Hathaway 的股價上漲了約 16%，但還輸給標普 500 指數的漲幅 24%，2024 年會有怎樣的表現，讓我們拭目以待。
