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台積電第一大客戶蘋果，是長期貢獻台積電營收的主要客戶，如果觀察蘋果股價走勢，會發現今年股價下跌11%左右，與台積電今年漲幅超過25%大相逕庭，主要與AI相關等高效能運算應用適時填補產能，提升營收動能有關。
不過上次法說會隔天就激起台積電股價一路漲不停的走勢，這次法說會反而變法會？！且隔天恰好碰上以伊兩國衝突，心理因素影響單日下跌超過6%，明明第一季表現還算優異，但股價卻下跌，老牛這篇將會統整原因一次分享給你看。
關於這次台積電首季的法說重點，老牛在下方一樣幫夥伴們做追蹤整理哦！
✅2024Q1財報
✅2024Q2財測
✅全年資本支出展望
✅先進製程布局與進度
✅年度業績及未來展望
✅法人預估獲利表現
護國神山台積電被列入老牛私房定存股之一，在每季法說會後，老牛也會定期追蹤台積電最新狀況。透過財報數據及重點指標，讓大家可以安心抱緊緊。從財報中檢視公司的今年的營運表現及內在價值，跌的時候讓你抱得安心，漲的時候抱得開心。
◼台積電(2330)每季財報追蹤
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【近4季獲利概況+法說會預估】
📌2024年第一季數據：
⭐第一季營收5926.4億元，略低於上季，季減5.3%，年增則來到16.5%，整體高於第一季的公司預期。
⭐毛利率53.1%、營益率42%，分別季增0.1及季增0.4個百分點；毛利率符合財測目標、營益率則位於財測高標。數據符合預期，成本控制相當穩定。
⭐稅後淨利2254.9億元 及 稅後EPS為8.7元，季減5.5%、年增9%。雖然第一季為傳統電子淡季、且年節期間工作天數相對少，但台積電單季EPS仍繳出亮眼成績。
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📌2024年第二季財測：
受惠AI應用強勁，以及台幣持續貶值助攻，維持季季成長目標不變。
⭐公司預期第二季營收來到 6330.8-6589.2 億元(新台幣兌美元匯率32.3元計價)，已排除4月地震造成保險理賠後的相關損失約台幣30億元，等於季增6.8-11.2%、年增31.7-37%，主因為3、5奈米製程需求強勁，預計抵銷智慧型手機需求的季節調整。
⭐地震僅影響生產中的晶圓損失，預計將使毛利率下降0.5個百分點，還有4月電價調漲25%、也將影響毛利率0.7-0.8百分點，但第二季預期毛利率仍可達51-53%水準，公司針對長期毛利率53%以上目標持續不變！第二季營益率延續上季預估值40-42%，成本控制得宜。
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整體來說，公司今年的成長軌跡，確實有符合先前法說會提到「半導體景氣到了相對谷底」，本季法說會也特別強調，今年台積電是健康成長年，營收將會季季成長，不過股價為何在法說會隔天跳空大跌，到底哪些利空因素讓市場賣壓不斷，繼續往下看！
【法說會5大重點】
2023年第一季的7奈米(含)以下製程比率為65%，略低於去年第四季67%，與3奈米製程從上季15%下滑至9%的手機客戶淡季影響有關；5奈米為37%、7奈米為19%，均高於前一季水準。不過3奈米貢獻營收比重仍將持續增加，尤其下半年會更為明顯，公司甚至採取轉換5奈米設備來支應3奈米產能，不過3奈米製程成本比重相對也高，也是觀察長期毛利率能否如期維持53%的關鍵之一。
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產能利用成長又以高效能運算、智慧型手機平台為主，營收貢獻比重分別為46%、38%；從季變化角度來看，消費性電子、物聯網、高效能運算成長幅分別為33%、5%、3%，智慧型手機則是衰退16%，車用電子與上季持平。
至於資料中心／伺服器專用的GPU、AI 加速器和CPU，在今年所貢獻的營收將成長超過一倍，佔2024年總營收的11%～13%。未來與年將以50%年複合成長率增加，預計2028年將佔整體營收約20%以上。而手機需求穩健成長、PC復甦較緩慢，同時也強調車用面臨庫存去化，看法由先前成長轉為衰退。
今年資本支出方面，原本市場預期將調升支出目標，結果全年資本支出目標維持280-320億美元不變，加上今年半導體景氣預估值由先前年增10%以上下修展望年增僅10%、晶圓產業則從原先預期的年增20%降至年增14%～19%，縱使台積電營運本身維持成長，但半導體景氣復甦力度放緩，就是造成法說變法會的主因。至於股價下跌需要擔心嗎 ~ 老牛認為只是正常回檔而已，長線仍然相當樂觀。
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關於先進製程的進展，3奈米生產量是今年的關注重點，預計今年營收貢獻將是去年的兩倍。但高階客戶對N2(2奈米)興趣比同時期的3奈米更高，目前技術進展順利，將於2025年進入量產，但實際營收要等到2026年第一季末才能呈現。
海外擴廠方面，美國將補助台積電66億美元，用於投入亞利桑那建造第3座晶圓廠，將生產2奈米以下晶片，預期2030年投產；而亞利桑那3座廠總投資金額將超過640億美元，也是相關擴廠概念股的營收利多來源。
P.S.由於美國廠不論是擴廠成本或生產成本均遠高於台灣，目前將採「策略性定價」靈活調整利潤空間，以彌補海外成本支出的因素。
日本熊本2座晶圓廠均如期量產及規劃，第一座將採12/16奈米和22/28奈米技術，於今年底量產、第二座將採用40奈米、12/16奈米和6/7奈米製程技術，計畫於2024年下半年開始興建，預計2027年底量產。德國特殊製程晶圓廠則預計於2024年第四季開始興建。
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這次法說會資訊量較多，老牛盡可能將重點與看法整理上來，不熟悉的可以回頭多看幾遍。
最後~下一次的除息日訂於6/13日、並於7/11日發放，每股現金股利3.5元，預計今年全年共配14元新高，不僅賺股利也繼續賺價差囉 ~
