《高股息ETF，殖利率估價穩穩賺7%》
大家好！我是老牛 ~ 你今天抱緊了嗎？！
本文摘自《股海老牛最新抱緊名單，贏過大盤20％》在新書第二章的第4單元「殖利率估價法，穩穩賺7%」。
【高股息ETF 3大吸引力】
近年高股息 ETF 在台股市場中越來越熱門，引起的風潮讓不少並未強調配息的 ETF 開始跟進，紛紛改為季配息，例如元大台灣高息低波(00713，全名為元大台灣高股息低波動 ETF 證券投資信託基金)在 2022 年 9 月改為季配息，元大高股息(0056)也在 2023 年 5 月宣布改為季配息。
截至 2023 年，台股高股息 ETF 的整體規模已超過 5,500 億元，會越來越受歡迎，是因為它們有下列吸引力：
✅穩定的現金流：無論市場如何波動，都有穩定的現金流入，這對於依賴投資收入來支付日常開支或退休金的投資者來說，特別有吸引力。
✅多元化投資：投資標的包含不同的產業，可以幫助投資者降低單一股票風險。
✅透明低成本：與主動管理的投資基金相比，高股息 ETF通常具有更低的管理費用，並且成分股資訊透明度高，可以輕易快速了解。
【高股息ETF估價法】
雖然投資高股息 ETF 看中的，是高殖利率及高配息率，也要買在便宜價或合理價才更划算，老牛接下來要教大家透過「殖利率回推」的方式，計算便宜價、合理價的位階。
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一般來說，計算殖利率的公式為：
⭐殖利率 = 股利 ÷ 股價
但是經過轉換之後，就可以得到：
⭐股價 = 股利 ÷ 殖利率
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所以我們可以記錄高股息 ETF 近 1 年來所配發的股利，再套入合適的殖利率，然後來推算股價位階。通常我會建議以殖利率 5%、6%、7%，作為便宜價、合理價及昂貴價的計算基準，算法如下：
⭐便宜價 = 股利 ÷ 7%殖利率
代表只要在便宜價以下買進，投資人就可享有 7%以上的殖利率。
⭐合理價 = 股利 ÷ 6%殖利率
代表如果買進價格介於便宜價及合理價之間，投資人可享有 6%~ 7%之間的殖利率。
⭐昂貴價 = 股利 ÷ 5%殖利率
代表若在昂貴價以上買進，投資人便僅能領取 5%左右的殖利率，並不符合高股息 ETF 的期待。
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下面套入實際金額試算，假設一檔高股息 ETF 近 1 年的股利為 1 元，它的股價位階分別計算如下：
⭐便宜價 = 股利 ÷ 7%殖利率 = 1 ÷ 0.07 = 14.29 元
⭐合理價 = 股利 ÷ 6%殖利率 = 1 ÷ 0.06 = 16.67 元
⭐昂貴價 = 股利 ÷ 5%殖利率 = 1 ÷ 0.05 = 20 元
【估價範例】
老牛再用 3 檔 ETF 近 1 年配發的股利為例說明：
⭕國泰永續高股息(00878)
國泰永續高股息(00878)為季配息，2023 年配發的股利分別為 0.27 元、0.27 元、0.35 元及 0.35 元，合計為 1.24 元。所以股價位階分別計算如下：
⭐便宜價 = 股利 ÷ 7%殖利率 = 1.24 ÷ 0.07 = 17.71 元
⭐合理價 = 股利 ÷ 6%殖利率 = 1.24 ÷ 0.06 = 20.67 元
⭐昂貴價 = 股利 ÷ 5%殖利率 = 1.24 ÷ 0.05 = 24.8 元
(💪國泰股利精選30(00701)、富邦臺灣優質高息(00730)，新書中有完整說明～😍)
【3大風險值要注意】
或許會有人說，這樣的推估方式準確嗎？
的確，由於高股息ETF 是近幾年才有如雨後春筍般大量冒出，所以會有 3 大風險值得投資人特別注意：
✅數據不足：近幾年出現了許多高股息 ETF，因為成立時間還很短，尚未有大量股利數據來支持其配息的穩定性。
✅拉抬溢價：由於進場買進的投資人過多，導致價格遭到一時間的拉抬，使得計算出來的便宜價甚至合理價顯得難以實現，但老牛仍要提醒大家，盡量別買在溢價的時候。
✅不夠保守：已有不少 ETF 迎合高股息的特性，變更股利發放政策，從原本的半年配或年配改為季配息，如果變化過大，也會造成推算股價時有誤差，這時可以在推算時再更保守一點。
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因此，老牛建議大家，可以持續追蹤後續股利發放消息，並重新計算便宜與合理位階，最重要的是，千萬記得「先估價才能夠安心買」!
回歸投資初心，在股市笑到最後的，往往是「長期持有的價值投資人」。與過去一樣準備泡一杯咖啡，享受閱讀學習時間，跟著老牛一起抱緊處理吧。
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