這幾週看到一堆媒體亂寫川普關稅政策，放一堆意義不明的圖表又不解釋，對總經的邏輯理解也全錯又亂下結論，讓人看了似懂非懂，煞有其事的感覺，但就是要讓你看不懂，當然也有可能是寫的人自己也看不懂。而且還是SEO永遠在前幾個的財經專欄，欸你很常被拿來當投資入門教材，真的不要亂寫誒。
事實上，川普關稅政策絕對是2025全球市場最大的變數。今天會讓你非常清楚：川普到底在幹嘛、世界會怎麼反應、你要怎麼應對。
川普為何要開戰？
川普一直以來都是極強的美國優先主義。關稅對他來說一直都是政治武器。川普自己說的理由是：
保護美國本土產業與製造業
提高美國就業
國安與毒品危機應對(對墨西哥與中國)
作為外交談判槓桿
補充財政收入、填補預算赤字
壓低進口依賴，重塑供應鏈
反制他國不公平貿易與非關稅壁壘
懲罰中國智慧財產權與技術轉讓行為
這些看起來像經濟理由的華麗表演，其實背後都藏著政治目的。
複習一下美國財政問題：
1.國債問題
國債36兆，2025美債光是利息就會破一兆美元！
2.財政赤字問題
財政赤字最嚴重的剛好就是川普第一任期的2020年...政府需要新的收入來源。2024年美國收入4.92兆美元，支出6.75兆美元，預算赤字已達到1.83兆美元。根據美國財政部官網，美國政府2024財政年光是利息支出就花了9090億美元，2023年時利息是6780億美元，看來2025利息支出勢必破兆。關稅的好處是『看起來能快速創造財政收入』。
3.美國驚人的貿易逆差問題
這是川普關稅政策施壓對象排名表，高逆差=高風險被課稅=被炸的優先名單喔對，台灣超前面，逆差740億美元。
於是關稅戰開打，全球反擊：
🇺🇸美國出手(生效日期與內容) | 對手 | 🌍對手反應／對策 |
02/04、03/04：對中國商品兩輪增稅共20% | 中國 | 02/10：中國對139億美元美國商品課10%-15% 商品15%、另外166億美元商品10% |
03/04：對加拿大、墨西哥商品課徵25% | 加、墨 | 03/04：加拿大對208億美元美國商品課25% |
03/12：全球鋼鋁及衍生品課徵25% 鋼290億、鋁120億、衍生品440億 | 全球 | 03/13：加拿大再對207億美元美國商品課25% (包含鋼88億、鋁21億) 04/01：歐盟對美國280億商品加稅，第一輪80億 生效，第二輪預定4/15實施 |
03/13：對歐洲酒類課200%關稅 | 歐盟 | 04/01：歐盟對美國威士忌、機車、快艇課50% |
03/24：對買委內瑞拉油氣國課25% | 中國 | 屬於間接制裁中國，中方未回應 |
04/02：將公布互惠關稅細節
04/03：對汽車課25%稅(USMCA合規零件豁免) | 全球 | 視具體對象與排除名單，各國擬定中 04/02：墨西哥宣布因應措施 04/15：歐盟其餘報復性關稅將於四月中生效 |
美國國內的態度也非常兩極：
支持：鋼鐵業、製造業工會、中部選民
反對：汽車業、出口業、進口依賴型產業(零售、科技、能源)
政治操作上，關稅具高度選舉操作空間，比起減稅那種遞延效果，川普認為關稅比減稅更直接、效果更快能提升民意支持與容易操控輿論。市場原預期會優先減稅，但政策轉為關稅優先，部分投資者就覺得「？？？」這場關稅戰的終點，不是「誰贏了貿易」，而是「誰撐得住混亂」
很多人說「川普上次也打關稅，股市不也照漲？」
來比較川普兩任期關稅戰，總經條件差超多好嗎
比較面向 | 第一任期(2017–2021) | 第二任期(2025起) |
政策起始時間 | 上任第二年2018才開打關稅 | 一上任就全面開戰 |
當年赤字金額 | 2018：7,852億美元 | 2024：1.83兆美元 |
赤字占比趨勢 | 年年上升但仍可控 | 財政明顯失控，幾乎無力減稅 |
基準利率 | 2018最高 2.5%，2019開始降到0.25% | 2025：維持高利率，約4.5% |
國債總額 | 上任(2017)：約 19.9 兆美元 卸任(2021)：約 21.6 兆美元 | 現在(2025)：已破36.2兆美元 |
國際環境 | 資金寬鬆、全球擴張、疫情前 | 高通膨、高利率、地緣緊張 |
各國反擊 | 多觀望、晚報復(如歐盟) | 立即反擊(歐中加墨同時開火) |
重大事件 | 任期末爆發COVID-19 疫情 | 當前尚無系統性黑天鵝，但變數多 |
但那時候環境是低利率＋赤字沒失控，這次是赤字破兩兆、利率高、全球同步反擊。這不是2018的重播，而是高難度地獄版。
最重要的，這場關稅戰會怎麼影響總經？
1.第一個最直觀的影響──通膨。
原料商(加關稅)→零件製造廠(轉嫁關稅＋組裝費)→成品製造廠(再加一次成本)→ 物流運輸(國際通關稅＋倉儲費)→ 通路(報關＋營運壓力)→ 最終售價上漲 → 消費者吸收
來看一下對中國20%，對墨加25%後，The Budget Lab推算美國各類商品價格的漲幅：
