根據媒體報導，自從美股創新高到2020年3月中崩跌，巴菲特手上的投資組合,估計損失約800億美元，差不多等於2.4兆台幣，2.4兆台幣是甚麼概念呢?
這個龐大的數字，相當於台灣全國一整年的稅收。
有粉絲知道這些消息後，就好奇的問我，「巴菲特虧掉這麼多錢，到底去哪裡了呢?」
其實，答案很簡單，這只是在資本市場中，資金流動模式的一種現象罷了，老實說，資本市場裡的資金流動模式，和賭場差不多，不是流向莊家就是賭客，所以接下來，我們就用賭場來舉例，向大家介紹資本市場中資金流動的兩種模式。
首先，第一種模式，就是賭客和賭客間的對流，也就是我們熟悉的零和遊戲，有人輸一塊錢，就必定有人會贏一塊錢。
我們生活中也很多這種例子，像是玩撲克牌、股票、期貨、選擇權，有人贏一百萬，就代表一定有人輸一百萬，籌碼都在賭客之間流動，不會消失，籌碼總額也不會增加或減少。
巴菲特的錢，就是透過這種模式，在股市中流到其他人身上的。
其實，只要巴菲特沒賣出下跌的股票，虧損都只是帳面上的數字而已，沒有成交，就不會有實際上的虧損。
所以我們以巴菲特有實際賣出的達美航空(Delta Air Lines)來舉例，巴菲特在2月27號，「抄底」買入暴跌的達美航空約100萬股，當時每股約46美元，然後在4月1日，以每股26美元的最低價格，逃命般的賣出，短短一個月，實際虧損了兩千萬美元，相當於6億台幣。
那麼，巴菲特的錢去哪了呢?
假設有個叫「A」的賭客，他在第一個低點2月27號，賣股票給巴菲特去「抄底」，然後再4月1日的更低點再「買回」巴菲特的股票，因此，巴菲特輸掉的6億台幣就都到他手上了。
那麼，「A」會是誰呢?
他不會是怕死的散戶，也不會是保守的基金公司，在這個崩跌的低點還敢持有股票的人，據我推測，很有可能是名為達美航空股東的賭客，只不過，股市的資金流動太大，不可能是同一個人和巴菲特做買賣，所以很難確切知道錢是落入哪個人的手中。
接下來，第二種模式，就是莊家和賭客間的資金對流，我們直接以賭場的實際運作來說明。
假如莊家在賭場發行了兩億的籌碼，讓賭客用現金去換籌碼下場賭博。
幾天後賭場關門結算，莊家回收了1.8億的籌碼，這就代表莊家贏了1.8億元，而賭客們總共輸了1.8億元，原先賭客用來換籌碼的現金，就被莊家收入口袋，當然就是莊家賺了1.8億元。
用白話說，當你在賭場中玩擲骰子或俄羅斯輪盤時，只要你下注後輸了，錢就會流向莊家口袋。
這就是莊家和賭客間的資金對流模式。
那麼，在我們生活中會遇到的「莊家」有誰呢?
最常見的就是銀行。
當我們需要向銀行借錢的時候，銀行就是莊家。
我們以房地產來舉例，當你為了買房背上20年的房貸，銀行就是和你賭這20年，你能不能都有正常收入並按時還款，如果都能正常還款，銀行賺了利息，房子歸你，如果交不出貸款，銀行就會收走房子拍賣掉，收回本錢，讓你睡馬路，做莊家的銀行還是穩贏不賠。
但銀行也有輸錢的時候，那就是遇到「詐騙集團」，當有人故意用假的房地產，去「超貸」房貸，例如，這間房子的價值只有200萬，但詐騙集團透過勾結鑑價公司和代書事務所，把這間房子的價值做到900萬，然後和銀行借錢，借完錢後他們就馬上跑路，銀行就被超貸了700萬，成為輸家。
所以了，透過以上的例子，我們就能知道，只要瞭解資金的流動模式，就能知道和你對賭的對手是誰，如果你想提高獲勝機率，那麼就不要和會做弊的莊家對賭，除非你能摸透他開骰子的數字或是輪盤的落點，不然贏得大多是莊家。
同樣的道理，這個結論如果應用在投資上，就是少碰那些莊家會做弊的商品，或是你不懂的東西，除非你輸了也不在意。
這時候有人應該會問，如果是賭客間對賭呢?
該如何提高勝率和避開風險呢？
如果是賭客間對賭，最大的風險就是，籌碼的流動性。
為什麼呢?
如果你在一間賭場裡，換完了籌碼，想和人開始對賭，卻發現沒人要和你賭，莊家也不讓你把籌碼換回現金，這時，你在怎麼有錢也沒辦法獲利，因為根本沒人跟你玩，沒有籌碼和你對賭。
如果我們把這個概念，放到資本市場中，就可以把一支股票，當成一間賭場，當你買了一支股票，帳面上獲利，想要出場時，卻發現沒有人要跟你買，實際上你根本沒賺到錢，因為錢卡在賭場裡，拿不出來。
這就是為什麼，股市中的外資和主力，幾乎都是找高流動性、交易量大的股票去操作的原因，因為他們不怕手上的股票會賣不出去，就算股票下跌，也一定會有人接手。
房地產也是如此，如果你想炒房獲利，你卻買在一個空屋太多的鬼城，沒有自住客接手，等你想出場時，就只能不斷降價，賠本求售。
因此，當你搞懂了賭客間對賭的風險，在於沒有籌碼的流動性，日後你要進各種賭場時，你就會知道，要怎麼做，才能當個聰明的賭客。
從前面巴菲特虧錢的例子裡，就能看出聰明的賭客，是在第一個低點，賣股票給巴菲特的人，而不是傻傻進場被套牢的巴菲特。
老實說，巴菲特的名言「當別人恐懼時，就是我貪婪的時候」，這句話正是讓他賠錢的原因，只要這個想法被他人看穿，他就會從聰明的賭客，變成被套牢的傻子。
這些就是資本市場中，資金的流動模式，以及面對不同對手，該如何提高勝率的策略。
總之，如果你想要靠投資獲利，至少要知道你的錢會流到哪裡，還有你的對手是誰。
否則，當你搞不懂對手是誰，就傻傻進場時，你就是莊家或聰明賭客眼中的肥羊。
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