公司簡介 精誠資訊 6214
精誠資訊（SYSTEX Corporation，股票代號：6214）是台灣最大的資訊服務集團，居台灣前一百大服務業，擁有約4,500名員工，並於台灣、中國、日本、越南等地設有超過50個營運據點，服務範圍遍及全球。
精誠專注於跨界應用創新，提供涵蓋永續科技、資安防護、全方位電商、維護維運、智慧製造、金融科技、數位城市與智慧醫療的整合性解決方案，幫助企業實現數位轉型與創新價值。2023年，精誠資訊的合併營收達新台幣351億元，其服務超過4萬家企業客戶，為台灣資訊服務業的龍頭。
營運環境與市場狀態
隨著疫情影響趨於結束，企業逐漸恢復成長動能，IT投資將顯著增加，特別是資安、數位轉型及雲端服務成為焦點。根據IDC調查，2024年台灣資訊服務市場規模預期達到30.4億美元，年成長率為3.9%，而整體IT預算平均成長率則達25%。
精誠資訊屬於資訊產業的中下游，位於代理以及資訊服務商位階。除了代理，也自研軟體供特定企業使用，也為企業進行軟硬整合，整體系統建設，可以為企業等大型單位提供完善的大型解決方案。
隨著疫情影響趨於結束，企業逐漸恢復成長動能，IT投資將顯著增加，特別是資安、數位轉型及雲端服務成為焦點。根據IDC調查，2024年台灣資訊服務市場規模預期達到30.4億美元，年成長率為3.9%。
精誠對於自身的發展，目前專注於以下三個市場面向
1.資安服務：
隨生成式AI帶來的新型威脅，台灣企業加速資安部署，尤其是零信任架構、多因素認證等技術的導入。2024年台灣資安產業規模預估達到829.58億新台幣，年增率11%，高於全球平均的7.2%。推估2022至2026年台灣物聯網安全產值年均增長19.2%。
2.雲端與數位轉型：
公有雲市場持續快速成長，IDC推估2022-2026年年均複合成長率達25.2%，2026年市場規模將突破40.16億美元。金融業、零售業等紛紛加碼上雲，加強數據應用、資安防護及運營效率，推動雲端需求的進一步擴張。
3.金融科技與嵌入式金融：
金融業積極導入AI與數據驅動技術，加強客製化服務、風險管理及ESG治理。嵌入式金融的發展顯著增強金融與非金融服務整合的便利性。而金融犯罪偵測、反洗錢（AML）解決方案及機器人理財服務，更成為市場關注的主要科技應用。
整體市場的未來展望
1.永續管理：2024年起，上市櫃企業需揭露氣候相關資訊，供應鏈碳排查需求增長，台灣以硬體製造見長，從半導體到代工五哥，所有原物料一路從產地開挖，加工，送進來工廠再加工為成品，一路的碳排放都要記錄，確實不容易，目前業界也急於尋求一套簡易的管理辦法，因此數位化盤查與ESG數據整合服務將成長迅速。
2.生成式AI應用普及： IDC預估，台灣人工智慧平台（AI Platform）市場規模將從2024年的8830萬美元成長到2028年的2.35億美元，複合成長率(CAGR)高達27.7％。而DIGITIMES最新的生成式AI Special Report，指出生成式AI市場規模將快速成長，全球在2024年達到400億美元，2030年將成長至1.5兆美元，2022~2030年複合成長率(CAGR)達到83%。
生成式AI正逐漸成熟並拓展至多領域，未來將在行銷、運營數據分析、自動化等方面推動數位創新，深入各大小企業，乃至於個人工作室，未來都極可能會輔以AI工具來增進生產力。
資訊服務產業正處於關鍵轉型期，生成式AI、資安升級與ESG永續發展成為市場核心驅動力。在持續增長的雲端服務與AI應用需求帶動下，產業未來將保持穩健成長，但也需應對全球經濟波動與科技應用風險的挑戰。
精誠 主要業務內容
精誠主要的收入，可以分為兩大塊，商品銷貨收入佔比：79%。勞務收入佔比：21%。跟先前介紹過的普鴻有所差異，普鴻的勞務佔比高達9成以上，主因是硬體賣出後，大部分收入是維護與升級客戶端的軟體，以保銀行業的系統穩定運作。精誠因為產品種類與客戶行業差異頗大，並不一定都是這樣的商業模式，某些系統成套售出後，只需要較低的後勤成本，就幾乎不見勞務收入的部分。
下列是我整理過後，根據不同項目別所列出的精誠主要產品線，看得令人眼花撩亂，不愧是台灣第一資訊服務商。從精誠的主要客戶別，可以發現其實主要還是在於金融、科技、製造業，合計快七成五，因此雖然下面的產品種類雖多，但主要以企業上雲、資安系統、金融交易系統相關為主。
精誠主要服務內容如下
1.軟體與開發服務
微軟軟體授權與開發：大量授權合約、數位化與客製化軟體開發。
IT基礎架構與資安：伺服器管理、虛擬化、企業入口網站、跨國建置與緊急支援。
多雲與混合雲服務：私有雲、公有雲與混合雲整合，雲端資安監控與託管服務。
資訊安全服務：全域聯防資安解決方案、資安監控、事件處理與端點防護。
2.企業專屬解決方案
企業合規服務：ESG管理平台、ISO 27001稽核與安全規範解決方案。
行動支付系統：跨行轉帳、電商代收、聚合支付平台。
財富管理系統：理財管理、績效分析與行銷推廣工具。
保險業支援：保單分析平台、保險業務輔銷軟體。
3.金融與交易系統
銀行交易與清算：台/外幣交易、純網銀系統與資金管理。
證券與期貨系統：交易與帳務整合的證券商核心系統。
智能風控：AI驅動反洗錢、防詐欺系統與智能風險管理。
4.零售與營運解決方案
智慧零售服務：自助結帳機、智慧販售機、會員行銷平台。
IT維運與駐點服務：問題診斷、系統復原與人力駐點服務。
承攬商管理系統：門禁工安管理、無紙化運作與巡檢數據管理。
5.數據與雲端解決方案
數據中台與備份：數據架構優化、異地備援與法規符合的資料保存。
大數據應用平台：跨部門數據整合與銷售活化。
ESG與能源管理：碳盤查系統、能源數據分析與碳足跡管理。
6.智慧化應用與整合
AIGC機器人：AI算法預測投資組合，結合大數據與雲端運算。
互動式帳單管理：電子帳單生成與整合，支持多平台與多通路。
行動載具平台：跨裝置網站管理，支持iOS、Android與Windows。
7.社會與公益服務
社政資訊系統：津貼補助、災害資源整合與身心障礙者基本資料庫。
健康復能互動平台：雲端遊戲化技術，提升職能治療效率。
8.專業平台與工具
跨雲帳務管理：多雲環境管理與異常狀況分析。
智慧水務平台：AI模型預測水質，達到節能減碳目標。
富聯網MONEY LINK：專業金融投資資訊，圖形化展示複雜數據。
營運優勢與護城河
相較於中菲與普鴻，專注於少數產業，發展特定軟體，精誠的優勢在於更全方面的發展，從金融科技、智慧製造、資安防護到智慧醫療，橫跨多數台灣最具優勢的產業，協助這些產業打造屬於他們的數位轉型與服務。而這樣多元的產品與服務，也建構了精誠優異的產品整合與行銷能力，試想，如果某間科技製造廠，用了精誠的IT與資安服務，如果成效不錯，是不是就有機會推銷智慧製造等AI相關升級服務，可以與單一客戶拓展更寬跟深的合作狀態。
精誠所合作的產業類別多，而且都是該產業中有頭有臉的佼佼者，眾多龍頭企業名列其中，元大、中信、富邦、台積電、台達電、日月光、仁寶、中華電信、全家、全聯、Momo等等，當你與這麼多佼佼者合作，這些頂尖企業通常對產品品質是有所要求的，精誠除了可以精進自身技術與服務品質，對於新客戶的銷售，也會在初期便建立一定程度的信任感。
完整的事業單位群與子公司，我們提到的精誠，其實不單單只是精誠，而是精誠集團，多年來精誠不斷併購相關公司，打造一個更完整的事業版圖，更全面且更深度地提供軟體相關服務，這對於公司的體質改善非常多，連帶可以看見整體營收的成長，未來面對大環境衝擊時，也更能有韌性的面對難關。
市場佔有率概況
精誠資訊在多個垂直領域展現市場領先地位，從金融服務、資安管理到微軟授權與行動金融應用，均擁有顯著的市場佔有率與服務覆蓋。
1.報價資訊服務 - 全台制霸
證券商據點：超過1,000家採用，市場使用率達90%以上。
期貨商：市佔率超過95%。
國外期貨業者：報價與交易帳務整合服務，市場使用率90%以上。
2.證期權電子商務及交易系統
獲得30家以上金融客戶採用，為國內市場佔有率最高的服務。
3.資料處理與印製服務
全國最大委外服務廠商，電信業市佔率80%以上，金融銀行達60%以上。
4.資安服務與維運
地政局資安服務：承攬全台22縣市中的18個，市佔率高達82%。
5.MOC資安維運系統：提供全面的資安管理，服務規模領先。
微軟授權與專業教育
經營績效
近年來，公司總營收不斷成長，相當不錯，但毛利率卻呈現微幅往下掉，主要是產品結構有所差異，低毛利的產品佔比變多了，一來一回，拜營收成長明顯，EPS還是有成長。
毛利率逐漸下降，但已漸平穩，加上管理有成，雖然毛利率下降但營業利益率還是持平。
產品類別，主要分為三大類，主要是Industry產業商品、SI系統整合、VAD加值服務。
1.VAD加值服務：此項目為近年最大宗，但毛利最低，平均約13％，主要是販售軟體產品為主。
2.SI系統整合：毛利約25％，主要是以企業專案。
3.Industry 產業應用：其餘部分均歸類於此，產品多樣，此部分毛利平均落在35-40％。
營收穩定成長，但EPS近年卻高高低低的，主要原因是業外收益，前幾年由於出售股票或是持有股票估值的成長，讓精誠的業外收益處變動劇烈，這其實會加大我們觀察精誠的難度，很難一眼看出成長與否，還要從財報細細拆分原因。
業外收益從先前高達5成以上的佔比，逐步減少至2成，其實業外的高低，沒有絕對的好與壞，有可能這間公司滿滿會賺錢的子公司，孫公司，又或者是股票買賣或是估值變化，這樣比較短期或是一次性的收入。
只是單純從追蹤難易度來看的話，多元持股或控股的公司，需要更仔細去留意跟分析母公司與子公司的個別狀態，確實比較困難。
股價歷史區間
2022年以前，精誠一直處於偏低本益比區間的狀態，有可能是某些一次性收益的佔比高，市場並沒有真的給出高本益比的評價。但隨著疫情過後，企業數位轉型，本業營收開始成長，逐漸受到市場認可，資安與AI的主流趨勢，更是將股價帶上18-20倍本益比。
目前幾乎所有資安或是軟體股，都走向類似的高本益比道路，入場需要審慎評估進行，目前整個大盤跟主流產業都是如此，心臟小顆的朋友，一律都是建議定期或定額去投資自己想要的產品。
股利政策
精誠近五年的平均殖利率約有5.6％，但細看盈餘分配率，會發現盈餘分配率很高，三次超過100％，近六年平均約93.7％，2024Q4的EPS如果先比照2023，那2024整年EPS則估計為7.4元，若以今天股價145元來計算，殖利率約為4.8％，對比於平均值是較低，但以目前台股的平均值利率以及本益比來看，超過4％以上，都算是及格了。
提醒一下，千萬不要只看殖利率，很多因素會影響殖利率，只看殖利率很危險。
未來追蹤重點
中國地區成長
中國地區佔了營收約20％，這兩年也隨著中國經濟逆風，該地區營收也陷入停頓。20％的營收佔比是很高的，這部份靜待東風，但好險台灣市場表現相得得不錯，營收還是逐步成長。
毛利率改善
近年毛利率逐漸下滑，落在約22％，需觀察是否持續改善獲利結構，返回25％。VAD類別的毛利較低，隨著營收成長，該類別佔比也從2020年的49％，2024變成58％，毛利率下降是可以預料的。
高EPS的美好假象
從財報得知，業外收益多半來自於 ”公允價值衡量之金融資產損益” ，若接下來持有的股價開始持平或回跌，這些EPS有可能消失，甚至還要變負值回扣。當EPS降低，本益比會更高，這會影響買入時的本益比評估，建議投資人試著移除該部分的EPS，再去看看這樣的本益比，是否符合自己的期待。
警語：本文為基於各項公開資訊、法說會、年報、各季財報等所作之個人研究分享，股價討論基於本益比等一般常見價值判斷法，無買賣推薦意圖，內文僅供參考，投資交易前須審慎考量。
